格多巴卡 的讨论

嗯，多谢久财兄。我搜到这个消息了。最近其实在纠结要不要进一步增加澳博仓位。如果博彩股因疫情原因集体下滑我倒是觉得没啥问题，主要是看到澳博博彩收入占澳门整个博彩市场的比例由2015年的21.7%大幅下滑到2023年的10%出头，这个趋势有点可怕。加仓的脚步迈不出去。毕竟，格雷厄姆在证券分析中的教导首先是便宜，其次还要有前途才行[笑]

少投点，慢慢积累经验，不要急。很多东西需要基本知识和认知的积累，时间长了自然就有底子了。其实，现在澳博的价格就是一个市场估值极低行业估值不高企业亏损价格。等盈利后，不管盈利多少都会有反应，而博彩业就没有非疫情时期亏损的历史

翻年报注意VIP和中场业务占比、毛利率和营收变动，总营收变动，你就大致可以知道市占率变低的原因了。

[笑]主要是我以前对这行业以及澳博都没有了解，纯属抄格多巴卡兄作业，最近刚刚开始翻阅其多年年报。

别的博企一直有新赌场投产

量的因素包括损益表、资产负债表中的会计项目，企业的产量、产品价格、成本等相关的业务统计等。质的因素则与企业的业务性质有关，包括企业的市场地位、地理位置、经营特色、管理特点、发展前景等。
格雷厄姆那个年代，企业很少在年报中披露与公司业务相关的、定性的信息和分析，所以他强调：任何定量数据只有在得到定性结论的支持时才显得有意义！
投机者将企业前景/趋势看作证券价值最重要的决定因素，因此，能否准确预测未来的发展趋势决定了他们的成败 (获利来源)；投资者把企业的前景/趋势视为一场商业冒险，因此，他们将未来的不确性看作是风险因素并加以防范，而非获利来源。
“确定的前景”，其逻辑本身就排除了对前景的主观预测或其他随意性，最应引起注意的是质的因素之内在稳定性。无论是优秀还是不良的习惯，都发挥着“内在稳定器”的功能——即它能够保证好的或差的结果持续出现。稳定能够抵御不确定性，从过往的收益记录中挖掘某项业务具有稳定性的证据便成为分析员的主要工作之一。
譬如，海油近几年的经营数据可能极具有“欺骗性”，因为现在开采的可能是开发成本较低的油井、油价也处于相对高位。海油生意本身具有不稳定性（业务受影响的因素非常多），但是海油优异的管理实现了“稳定性”的功能，我们在分析时候就需要权衡。

毕竟，格雷厄姆在证券分析中的教导首先是便宜，其次还要有前途才行。。。这句话我始终读着的点“差点感觉”，投资是基于资产、利润、分红、和可确定性前景等，便宜和前途并没有先后关系。我们基于以上因素的任何一个都可以。

巅峰期，投行整理了非常多博彩企业的基本面、历史情况的研报，你可以搜搜，里面说的非常清楚。

坏消息多，跌得厉害，可以少费些精力整理数据，多些时间玩耍睡觉[捂脸][捂脸][捂脸]

我觉得上葡京的经营可以按三种情况设想，一是理想情况相当于再造一个疫情前的澳博，那么整体上两部分合起来相当于利润double，估值加倍到400～600亿左右；二是若管理经营一般般，上葡京盈亏平衡等于这么些年公司上下白忙乎一场，只好当做为人民服务了，那么公司整体估值还是200~300亿；三是万一经营不善，反而成了亏本买卖，那么公司估值要在200～300亿以下打折了。
最终会是哪种情况可能真的要三五年后才能见分晓吧，我只是觉得每种情况都有一定的概率发生。