事件:公司公告:全资子公司与通威太阳能(彭山)有限公司签订长期高纯度氮气日常经营合同。
点评:
预计2022-2024年归母净利1.5/2.9/4.9亿元,增速-18%/97%/66%,PE 64/32/19倍,买入评级。
与彭山通威签订光伏电池片高纯氮供气协议,受益光伏产业快速发展
眉山侨源与彭山通威签订《管道气体制备综合运维服务合作协议》,合同金额预计合同综合运维服务期间为人民币2.23亿元(含税)。公司将为彭山通威16GW电池片生产提供所需高纯氮气制备提供综合运维服务业务,供气有效期至2028年10月24日。
公司系西南最大纯液态空分气体供应商,产能集中在川渝、福建,实控人持股比例近90%。
区位、成本、客户优势,主业扩产、品类延展,发展进入快车道。
优势:1)西南区位龙头;2)电力成本较低;3)客户:通威、宁德时代、天合光能、华友钴业等新能源龙头,公司受益光伏锂电等新能源产业崛起。
成长路径:受益通威、宁德时代等新能源产业崛起
(1)受益新能源产业发展,产能扩张:现有产能76万吨(汶川+福州)及5亿立方;预计2024年产能200万吨及15亿立方,复合增速分别37%和44%。具体:汶川基地技改、福州基地二期爬坡、IPO募投甘眉工业园、金堂项目(成阿工业园)、德阿工业园等5大项目。
(2)气体品类拓展,着重发力特种气体。
风险提示:下游行业景气变化风险、新兴市场开发不力风险、大股东持股比例较高。
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