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段永平：学会选对和拿住这两门课，再加上一点小小的运气，在股市上赚钱就没有那么难了。不过，人性确实让第二条更难一些。因此我以为，你要拿出至少一半精力去搞懂老巴讲的第二门课程（注：巴菲特说，投资需要掌握两门课 ， 一是如何对企业估值 ， 二是如何应对市场波动 ）。搞懂了，拿住，就不难了。个人体会，能“拿住”的几个要素：
1) 没有过高的期望回报。
2) 对股市运行规律有一定了解，这点非常重要。不然，为啥你总能逆向思考？并且大部分都对呢？
3) 盯住比赛，而不是记分牌，但绝大部分人不是如此。
4) 尽量让自己远离市场，不要天天看K线。
5) 将评估投资回报的时间调整为5年以上。
6) 并不觉得自己比别人更聪明。@今日话题
“选对”概率大约是5/5000+，持仓时间拖越久越不利，彩票表示服气。不如换成“尾盘竞价买入隔天涨了=卖出落袋，尾竞买隔天跌了=卖出跑路”概率上劣势不太大。
一个很神奇的现象，这些年，我观察到有些人处处和段老板的建议相反，也做得不错，甚至还赚到了大钱。
比如说，一，有强烈的企图心，坚信自己能在股市赚到大钱。二，盯住记分牌而不是市场，也就是说一切以股价为导向。三，勤奋，每天坚持复盘，每天下载市场数据。四，相信市场永远是对的，涨了补仓，跌了绝对要止损。
说这些并不是说段老板是错的，而是说，股市赚钱的方法有很多，绝不能认为只有自己是对的。
拿不住最主要原因是不自信，不相信自己会选出一个十倍股，不相信自己选的股票是好股。
看了看关于中植集团的相关新闻，目前账面资产约2000亿元，且以债权投资和股权投资为主，清收难度极大；负债约4200亿~4600亿元。按照非常理想的情况去假设，比如能兑付1000亿元，意味着投资人至少有3000亿元的财富灰飞烟灭。
曾有报道指出，中植集团旗下四大财富公司涉及的理财产品总规模超过3万亿元，涉及的投资者数量超过100万人。这些理财产品的年化收益率一般在8%到12%之间，远高于市场平均水平。其中，大量资金投向房地产企业，流动性逐渐陷入枯竭并最终“暴雷”。
恒大也好，中植也罢，在高光时刻都曾是规模万亿的民营金融帝国，它们似乎特别“擅长”的一件事儿就是：融资。融到了巨资以后，一边投向底层资产，一边承诺给予投资人高息的刚兑。如果底层资产的收益率无法覆盖融资成本，就不停地“借新还旧”，以时间换空间。
顺周期的时候，由于有源源不断的新进投资者和新增资金涌入，即便是巨额的投资亏损，也能被暂时掩盖。但到了逆周期的时候，一旦融资难以为继，债务风险就会瞬间暴露出来。随着第一笔债务违约的出现，后续的问题就如同多米诺骨牌一样，“兵败如山倒”。
如何防范这种风险呢？我觉得核心就是两点：资产端，精进投资水平，选择优质标的；资金端，打破高息刚兑，据实量入为出。道理其实很简单，难的是克制住自己内心的贪欲。融来了一大笔资金，很容易让人产生“这些钱都属于我”的错觉，实际上并非如此。越大的管理规模，意味着越大的受托责任。
我们对比一下巴菲特和这些盛极一时又轰然倒塌的企业，就会发现：很多民营老板追求的是“过程的胜利”，他可能40岁、50岁的时候如日中天，但到了60岁“一夜回到解放前”；巴菲特追求的是“终局的胜利”，以10年为周期，巴菲特总是越过越好的——70岁时比60岁时有钱，90岁时比80岁时有钱，事业也越来越稳固了。
学习巴菲特，时常让我内心觉得非常平和。倒不是说我现在赚了多少钱，而是我非常笃信，价值投资是条正道，将来至少不会缺钱，而且大概率也不会出现大起大落、一夜归零的情况。只要“活得久”，不必追求太高的收益率，照样也能“赚得多”；以科学的方式“赚得多”，财富就不会像流沙建起来的大厦，自然会“活得久”。形成这样的良性循环，人生才会渐入佳境，并且越来越美妙
五粮液也算好股吧，当它回撤60%以上的时候，是一直拿着还是减仓出来再进呢？
好文。
关键是看懂一家上市公司的真实商业价值，只要能够真正看懂，肯定拿得住！如果拿不住，说明并没有真正看懂！比如，我认为阿里巴巴这家上市公司，未来五到十年之内，年度盈利能力会持续提升到千亿美元以上，真实的内在商业价值大概率会突破两万亿美元！
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有道理