简单聊聊我们的持仓和自选池（上）

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很多朋友私信我们，比较直接，问**股票能不能买？我们不推荐股票，只分析公司估值和投资逻辑，至于能否买入，每个人的预期不一样，您自己判断。

我们一直认为，投资选择比努力重要，眼光比能力重要，定性比定量重要！烂公司下跌，不是买入的理由；好公司上涨，也不是卖出的理由。以前文章讲过，投资要具备二个核心能力：一是，你要会深刻分析企业的生意模式，辨识企业经营的确定性。二是，要会客观理性的给企业合理估值。

今天，就给大家分享一些“干货”，简单聊聊我们的持仓和自选池，持仓10家企业，加上自选池不超过30家，多少年就这几家企业，基本不会变。我们重在企业定性和投资逻辑分析。

散户要赚钱，华山一条道！买好的，还得买的好！先画好圈圈，出现安全边际时，就果断下手！其他时间，持有好股，不动如山，绝不出手！提前申明：提到的个股不是推荐，仅供参考哦！感兴趣的可以点击链接进一步阅读，不感兴趣可以看一下思路，希望对您有一些帮助。

1. 片仔癀（仓位约20%）

这是我们目前收藏的第一大重仓，买入成本约在140~150之间。其实，买入或持有，和成本一点关系都没有，只与公司经营确定性和安全边际（价值和价格差）有关。好公司遇到合理价位就建仓买入，如果估值偏高，可以采取透支1~2年业绩法买入，再高，如果泡沫横飞了就得慎重了！

片仔癀拥有无与伦比的生意，属于既能走量，又能自主提价，更是带有奢侈品属性的消费品，属于典型戴维斯双击企业，高速增长确定性极高。片仔癀的生意模式简单、产业链上下游较短、属于好管理的企业。2.6亿固定资产，每年能创造65亿的营业收入和16.72亿净利润。绝对的轻资产运营，这是我们最喜欢的，属于投入一定，产出无限的企业。《“中药茅”片仔癀，合理估值是多少，还值得投资吗？》

2. 贵州茅台、五粮液（仓位约35%）

这两个可以放在一起，“茅五片”是我们的基石投资，收藏很久了，他们创造了我们投资的主要盈利，些许高估也不卖，除非特别高估，超出合理估值的2倍！白酒生意属于最好的行业，没有之一，特别是高端白酒。这两家企业从长期且激烈的市场竞争中跑出来，已经成为了超级消费品品牌，经济护城河十分牢固。

巴菲特曾说：“如何判断一家企业的竞争力？给你无限量的钱，看你能否打败他 。我宁可与灰熊搏斗，都不与可口可乐竞争。” 同样是水和酒精，为啥2000元买不到飞天茅台，超市到处摆的20元二锅头你不要？其实他们的生产成本相差仅几十元，终端零售却相差上千元。《五粮液合理估值和长期投资逻辑》、《贵州茅台值得买入吗？——2020年度报表分析及合理估值》

以上三家企业拥有绝佳的生意模式，我们认为是自带印钞机属性的企业。有人说不就是抱团股或赛道股吗？其实抱团股只是一个表象，掺杂了很多美好的想象，我们必须用常识和基础的财务知识，排除一些现金流很差、资产过重和质地不硬朗的伪价值企业。

例如最近比较火热的医美赛道**客，涨的非常好，但我们看到的是风险，泡沫横飞，击鼓传花的游戏玩的不亦乐乎！7.09亿的营业收入，4.33亿的净利润，如何撑起近1700亿的市值！！！企业羸弱的现金流，看得人心惊胆战。我们不看企业短期的涨跌，只在乎企业长期业绩能否持续，长期确定性够不够！《不要“炒股”，别在垃圾堆里找吃食，要有收藏优质股票的心态》

投资是一场龟兔赛跑，兔子跑得快，只能活三年，乌龟爬的慢，却能爬千年万年，毕竟千年的王八，万年的鳖，乌龟终究会爬的比兔子远。我们投资要看长看远，要找到乌龟型确定性极高的企业，要避免被兔子型企业，暂时的增长速度所迷惑。《投资的核心是确定性：目前值得建仓收藏的优质公司》

未完待续 ..........

好了，今天暂时和大家就分享这些。投资的迷雾太多，我的文章都是随性所想，随心所写，个人意见，仅供参考。

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 $贵州茅台(SH600519)$  $五粮液(SZ000858)$  $片仔癀(SH600436)$    @今日话题    @雪球热股    #价值投资#  

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