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看超威18年年报，员工减员2000人，从18000降到16000.
天能18年从19000增加到20500.

没有募资，超威其实就已经被甩开了，已经不具有价格战的实力了，因为他必须要面对电池的更新换代了，这就必须加大投入，必须规模经济，而这在港股就只能自力更生，超威就根本投不起。

回a股募资扩容汽车启停电池、锂电池，就已经解开了这个市场担忧：1）铅酸继续扩大规模，渗透汽车市场。2）锂电在不补贴的市场化格局下，与其他巨头差异化竞争。3）每年20亿以上的现金流、10亿以上的研发，增强公司后劲。4）最核心的逻辑是电池其实是消费品，铅酸的基本是1年多一点左右的替换期，锂电的2-3年，简单说公司就是一个大规模经济下的电子消费类公司，门槛高、现金流充足、面向直接消费者。

过去数年每年锂电占比增长0.5%左右，再十年提升到10%？锂电价格贵一倍，不稳定易自燃，注定是小众产品，充其量10%市占率算高的了。
本身铅酸电池市场总量在不断增长，天能过去数年超过25%的增长，有待市场理解

市场的担心还是长逻辑，也就是10年以后，铅酸被锂电替代。

现在也很赚钱，每年经营现金流20亿多亿RMB，简直是超级印钞机

天能的问题不在于销量，而在于利润率，如果停止价格战的话，立马利润就上去了。