学习了。//@石stone:回复@山那边更美:说错了别骂我啊。我就粗看一眼：
广誉远的2015年，他的应收账款1.8亿，预付0.3亿，存货1亿，对应的应付0.9亿，预收0.3亿，当年的营运资本累计净支出为1.8+0.3+1-0.9-0.3=1.9亿，
2019年他的应收+预付大约15.3亿，存货5.2亿，而他的应付和预收大概是7亿，当年的营运资本累计净支出为15.3+5.2-7=13.5亿，相比2015年,营运资本净增加11.6亿，是2019年净利润1.37亿的8.46倍，倍数太高，一般意味着存不下钱。
2016-2019四年，广誉远共计赚取净利润1.5+2.4+3.7+1.4=9亿，相比比营运资本净增加的11.6亿，产生2.6亿的缺口。到2019年为止，也就是说广誉远挣的利润，连基本的营运资本都无法满足。
资金由缺口，就必然会融资，所以，广誉远通过短期借款和增加股权融资的方式，在2015年融资6亿，在2016年融资20亿，短期借款增加1.5亿的方式，来弥补资金缺口。

营运资本净支出五年增加11.6亿，竞争优势才有钱，这么大的缺口，说明广誉远的供应链地位比较憋屈，对下游没有掌控力，是有较大现金缺口的公司，很难有自由现金流溢出。
因为缺钱，所以可以查到自2003年以来，没有一次现金分红。 粗看起来，广誉远不是个赚钱的公司。远远没有他的名声那么响亮。市值挺虚的。
另外，别叫我石大，可以叫我石兄，或者比我大的话，就叫我石老弟都行，听着亲切。相互学习就好。

$东阿阿胶(SZ000423)$ $广誉远(SH600771)$