06-16 16:04
膏药的需求量没有心脑血管大,而且还有云南白药贴膏,盘龙七片丸剂等的竞争对手,单价低是短板不是优点。以岭药业的优势在于通络三宝的市场份额持续扩大中,量很大也就是蛋糕足够大不怕暂时的竞争对手,而且研发能力足够强。连花清瘟胶囊19年营收占比30%,心脑血管药占比58%,目前是38%跟46%,说明感冒药几乎要回到原来市场合理位置了。以岭药业的营收从09年到19年复合增速为14%左右,给1.5×14=21倍不算多,目前利润没起来,给够20年利润预期12亿市值是21×12=252亿,目前合理。同理羚锐制药1.5×11=16.5倍,目前23倍高估了。去年分红37%跟同仁堂片仔癀差不了多少。