$中远海能(SH600026)$ $中远海能(01138)$ $招商轮船(SH601872)$
3月份是KRG管道总产能40万桶/日停止以来的第一个全年，该管道曾经处理全球原油供应的0.5%左右。这条管道从伊拉克北部流向土耳其杰伊汉港。伊拉克政府、库尔德斯坦自治政府（KRG）和土耳其之间的政治紧张局势削弱了立即制定解决方案以恢复吞吐量的能力，这不仅是红海的完美绕行，也是霍尔木兹海峡和苏伊士运河的完美绕行。
然而，伊拉克政府正计划修复并重新开放35万桶/日的基尔库克-杰伊汉管道，该管道最初计划在4月底恢复运营。我们计算出，如果管道运营恢复正常，杰伊汉原油增加35万桶/日，将在Cross-Med（蓝色）和UKC（绿色）航线之间引入约9.4艘阿芙拉型需求当量，同时由于目前的红海危机，VLCC（82%）和苏伊士型（18%）的AG>UKC需求通过好望角。AG>UKC货运量的下降也将减少三角测量的机会，推动VLCC将往返USG>China和Suezmaxs交易到往返Med>East航线。预计航行距离的缩短将给VLCC带来巨大的下行压力，净减少4.1艘需求当量，对苏伊士型油轮的边际影响净减少0.2个需求当量。
图 1 – 按排放地点划分的杰伊汉装载量 图 2 – 需求当量影响
来源：McQuilling Services 来源：McQuilling Services