🌹【国海交运许可团队】20221211$招商南油(SH601975)$ $中远海能(SH600026)$ $招商轮船(SH601872)$ 🌹【推荐公司】1、招商南油，2、兴通股份，3、顺丰+德邦+圆通，4、美兰空港（其他私聊）🚢1、油运：情绪底部叠加密集催化，原油运价或再次上行有望带动板块反弹一、运价近况: 1）VLCC成交环比放大，短期运价走出底部区间，TD3C航线上行至接近5w/天；2）成品油运价仍在新高上行过程中，MR一揽子保持在6w/天以上，MR大西洋一揽子运价保持在7w/天。二、催化剂：1）土耳其海峡油轮拥堵日趋严重+美加输油管道暂停三、展望后市：1）基本面:短期还有一波上行机会，再往后就是淡季承压，淡季下限也决定了明年的高度。中期依然保持乐观，目前看供需关系，油运周期仍保持上行趋势。往后看机会可能有两波: 运价快速反弹带来的一波交易性机会，而且成品油运因为被错杀，弹性可能更大。2023年淡季运价回调过程中淡季不淡得到印证，可能会有抢跑交易。届时可能会有反转机会。🚚2.物流：顺周期估值修复初步完成，化工物流高性价比进入击球区🚚2.1 快递物流：靠近生产端的快运企业（德邦、安能、顺丰）在春季备货期间有望看到需求回暖，率先实现基本面修复。靠近消费的电商快递目前已观测到供给放开带来的需求暖意。物流板块整体基本面修复到2022年中水平，推荐快运优于快递，直营优于加盟。🚚2.2 化工物流：基本面领先预期，兴通股份、盛航股份布局“性价比”进一步提升22Q4主要化学品开工率开始上行。11月，兴通接连发布收并购公告，成长逻辑持续兑现。22年兴通/盛航总运力增速超60%，以产定销模式下，23年公司利润兑现确定性强。目前两公司PEG<0.5，基本面领先预期，配置性价比高。✈3、机场航空：行业中长期的起点已经开启，把握后疫情时代投资机会，短期看预期博弈，中期看周期弹性。新十条落地，国内防控再度优化，国内出行拐点确认，行业进入不再大幅回头的周期上行阶段，基本面有望迎来实质性改善。本周预计国际航班周环比上升2.02%，相当于2019年同期7.2%。国内航班方面，12月11日已恢复至疫情前约6成，环比快速改善。重点推荐美兰空港、白云机场、上海机场；吉祥航空、春秋航空、三大航。🌹许可13823298608/李跃森/李然/周延宇/祝玉波/王航/钟文海🌹【国海交运许可团队】20221211 🌹【推荐公司】1、招商南油，2、兴通股份，3、顺丰+德邦+圆通，4、美兰空港（其他私聊）🚢1、油运：情绪底部叠加密集催化，原油运价或再次上行有望带动板块反弹一、运价近况: 1）VLCC成交环比放大，短期运价走出底部区间，TD3C航线上行至接近5w/天；2）成品油运价仍在新高上行过程中，MR一揽子保持在6w/天以上，MR大西洋一揽子运价保持在7w/天。二、催化剂：1）土耳其海峡油轮拥堵日趋严重+美加输油管道暂停三、展望后市：1）基本面:短期还有一波上行机会，再往后就是淡季承压，淡季下限也决定了明年的高度。中期依然保持乐观，目前看供需关系，油运周期仍保持上行趋势。往后看机会可能有两波: 运价快速反弹带来的一波交易性机会，而且成品油运因为被错杀，弹性可能更大。2023年淡季运价回调过程中淡季不淡得到印证，可能会有抢跑交易。届时可能会有反转机会。🚚2.物流：顺周期估值修复初步完成，化工物流高性价比进入击球区🚚2.1 快递物流：靠近生产端的快运企业（德邦、安能、顺丰）在春季备货期间有望看到需求回暖，率先实现基本面修复。靠近消费的电商快递目前已观测到供给放开带来的需求暖意。物流板块整体基本面修复到2022年中水平，推荐快运优于快递，直营优于加盟。🚚2.2 化工物流：基本面领先预期，兴通股份、盛航股份布局“性价比”进一步提升22Q4主要化学品开工率开始上行。11月，兴通接连发布收并购公告，成长逻辑持续兑现。22年兴通/盛航总运力增速超60%，以产定销模式下，23年公司利润兑现确定性强。目前两公司PEG<0.5，基本面领先预期，配置性价比高。✈3、机场航空：行业中长期的起点已经开启，把握后疫情时代投资机会，短期看预期博弈，中期看周期弹性。新十条落地，国内防控再度优化，国内出行拐点确认，行业进入不再大幅回头的周期上行阶段，基本面有望迎来实质性改善。本周预计国际航班周环比上升2.02%，相当于2019年同期7.2%。国内航班方面，12月11日已恢复至疫情前约6成，环比快速改善。重点推荐美兰空港、白云机场、上海机场；吉祥航空、春秋航空、三大航。🌹许可13823298608/李跃森/李然/周延宇/祝玉波/王航/钟文海