今天分享一只港股基金的调研报告～
一、市场观点
2022年10月31日，港股已经实现筑底。理由有如下几点。
1、从下跌幅度来看，本轮和97年亚洲金融危机、 00年科网泡沫及08年金融危机的下跌幅度基本相当，回撤幅度近50%。
2、PE估值水平和PB估值水平符合底部标准。
3、成交金额与港股超卖比例符合底部特征。
4、恒指波幅与回购水平符合底部标准。
5、二十大后压制恒生科技三座大山逐一反转。疫情防控，互联网监管，美国对中概股的审计。
反弹后，港股估值仍然在历史低位 (且基于悲观盈利预测)。
短期来看 2023 年港股将迎来估值与盈利双升的机遇，长期来看港股将是吸引中国创新型企业上市的重要地点。
二、产品介绍和管理思路
$嘉实港股互联网产业核心资产混合A(F011924)$ 这只基金，成立于2021年8月，规模近3亿。今年1季度和去年3季度业绩不佳，但去年4季度涨了30.38%，排名1/1854。这只基金的最大回撤为-49.23%。
基金经理：王鑫晨
三、互动问答
1、实行注册制对港股、A股有何影响？
港股相较于A股而言，始终存在离岸市场的独特竞争优势。香港上市的科技型公司的平均质量要优于国内上市的互联网公司。未来港股池子会取代上个时代的中概市场。
青鸟说：实行注册制后，未来会有更多的科技公司选择在A股上市。除非进一步放开港股的流动性，不然港股池子未必能够大幅扩增。
2、未来互联网行业是否具有成长性？
互联网总体流量红利已经达到顶点，但内部结构仍然发生较大变化，例如过去两到三年内短视频抢占了流量红利的先锋。总体而言，互联网行业内始终存在着结构性机会。大互联网标的若在今年估值修复到位，明年的增长可能较为乏力，未来互联网行业投资的主要方法为寻找流量非线性变化的标的。
青鸟说：消费互联网成长放缓，产业互联网成长进一步加快。对传统企业进行数字化升级，节省人力，提高效率。未来会有很多人下岗，也会诞生很多新兴职业。我们没法阻挡潮流，只能顺势而为。
3、互联网承担较多的社会责任是否会影响其未来的盈利能力？
过去一两年内政策集中出台造成了市场情绪较为悲观，但市场预期与实际出台的监管政策始终存在差异，目前监管政策始终在合理范围内规范互联网行业的发展。企业的发展前景还是由其自身的成长能力决定，因此不必过于悲观，仍然存在可以把握的结构性机会。作为紧盯恒生科技指数的港股产品，组合内部目前也在积极配置其他行业，其中 SaaS 行业在过去一轮的反弹中表现非常优秀。随着恒生科技指数的迭代更新，港股科技领域内不会缺少投资机会。
4. 海外资金与内地资金哪个对港股市场有更大影响？
海外资金。总体而言定价权在海外资金。
5. 今年互联网企业降本增效是否会在业绩上有所反映？
降本增效一方面会带来盈利的增长，另一方面会带来裁员，对大企业而言有较为明显的效果，预测今年业绩增长将高于平均增速。
目前，我持有了26万的港股基金，占我偏股型基金组合的10%～15%。
你们持有港股基金吗，占你们偏股型基金组合的百分之十多少呢？