康普化学(834033.BJ)——特种表面活性剂制造商研究

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重庆康普化学工业股份有限公司成立于2006年,2015年在新三板挂牌,2022年在北交所#北交所#上市。康普化学$康普化学(BJ834033)$是一家国际知名的特种表面活性剂制造商,主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。公司以技术研发起家,通过多年的工艺改进和产品创新,已经在铜萃取剂领域成为国内领先、国际知名的龙头企业。

公司的销售方式分为直销模式和贸易商模式,其中贸易商模式的销售占比较高。目前,公司产品已远销智利、刚果(金)、赞比亚、缅甸、墨西哥以及东亚、西亚等国家和地区,终端客户涵盖了世界前五大铜矿企业BHP(必和必拓)、CODELCO(智利国家铜业)、Glencore(嘉能可)、Freeport-McMoRan(自由港)、SCCO(南方铜业)以及其他境内外知名矿业集团,此外公司客户还包括宁德时代华友钴业洛阳钼业盛屯矿业等知名的新能源电池相关企业。

整体来看,公司业绩呈上升趋势。2018-2022年,公司营业收入复合增长率为27.27%,净利润复合增长率为63.02%。2023年一季度,公司继续保持高增长,营收同比增长74.28%,净利润同比增长135.52%。整体来看,公司成长性较好。

盈利能力方面,公司毛利率、净利率整体呈上升趋势,盈利能力持续向好。2022年,公司毛利率为38.57%,较2018年增加了25.65个百分点;净利率为29.72%,较2018年折增加了27.52个百分点,

2018-2022年,公司期间费用率持续下降,费用支出控制较好,进一步扩大公司的利润空间,2022年期间费用率仅为4.47%。

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