同享科技(839167)——光伏焊带企业研究

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同享科技成立于2010年,2020年在新三板挂牌,2021年在北交所上市。同享科技核心产品包括互连焊带和汇流焊带两大类。其中,互连焊带的销售占比最大。

公司2018年-2020年收入保持稳定高增态势,年复合增长率达37.49%,但2021年开始增收不增利,2022年亦是如此,原因主要是原材料价格高企致使归母净利润承压,虽可将成本传导至下游,但短期仍难改变增收不增利的状态。受原材料价格高企的影响,公司毛利率、净利率呈下降趋势。

公司的客户较为稳定,大多是全球Top10光伏组件厂商,具体有晶科能源、晶澳太阳能、隆基乐叶、阿特斯韩华新能源天合光能横店东磁等。

由于下游光伏组件行业集中度较高,同时公司的大客户战略又进一步提升了客户集中度,2022年前五大客户销售收入占比高达94.19%,分别为晶科能源隆基乐叶、晶澳太阳能、天合光能横店东磁