据中基协网站，中国人寿与新华保险共同出资设立的私募证券投资基金“鸿鹄志远（上海）私募股权基金有限公司”（下称“鸿鹄志远”）已完成备案，且“正在运作”中。
在“活跃资本市场”定调之下，此番两大保司巨头强强联手，使得这只规模达到500亿元的私募证券投资基金自其现世之日起便颇受市场关注。
500亿资金谁在管理？投向哪里？什么投资策略？预计收益情况如何？
500亿资金“正在运作”
偏爱“大白马”
500亿规模、存续10年、背靠两家金融央企……作为首个险资系私募证券基金，有着“宏图大志”的鸿鹄志远开局优渥。
据新华保险公告，新华保险与中国人寿将在基金设立之日起一年内完成全部实缴出资，两家保司将分别以货币资金方式各出资250亿元。
在投资标的方面，该基金将投资于上市公司股票以及货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。同时，公告中表示，股票投资方面，基金将选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司。
“很明显，资金并不是纯粹为了短炒”，邓志坚对此评价称。“虽然，鸿鹄志远未来的资金操作方式，与一些公募基金要不断追逐净值回报，超额回报的操作大相径庭，然而，这种险资入市却意义重大，能够为最深层次的资本市场带来更坚实的资金基础。”
但香颂资本执行董事沈萌也表示，险资私募在风险偏好上相对保守，而证券是风险性很大的投资产品，市场又处于不稳定的状态，所以收益预期不确定性较高。
从中基协网站内容看，鸿鹄志远的基金管理人为国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（下称“国丰兴华”）。其由新华保险旗下新华资产和中国人寿旗下国寿资产各出资500万元联合设立。
当前，据天眼查，鸿鹄志远与国丰兴华的法人均为杨琳，即国寿资产权益投资部总经理。
此外，国丰兴华共有员工8人，除杨琳还有2位高管，新华资产研究部副总经理的李杰与同样来自国寿资产的张振。
投资收益带垮险企利润
开设私募意在“求药”？
2023年第三季度，中国人寿单季利润5300万元、同比暴跌99.1%；新华保险单季度更是亏损4.36亿元，同比降幅高达120.7%。
究其原因，均为“受权益市场持续低位运行影响，投资收益同比下降”所致。
2023年上半年，中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险、中国平安五大保险公司的总投资收益率分别为4.9%、3.4%、2%、3.7%和3.4%，相较上年同期分别变动-0.4、-0.8、-0.1、-0.5和0.4个百分点。显然，投资收益承压已然成为保险业面对的共同难题。
在此背景下，两家保司联合开设私募股权基金，有市场观点认为是“降低权益投资波动”的一种新方式。
但邓志坚并不认为，在中国人寿高达5.52万亿元的投资资产下，凭借几百亿元的私募投资规模就能使得险企投资收益有很大提振。
不过邓志坚补充道，海外有很多保险公司都会成立资产管理公司，旗下会有公募私募，也有其它金融投资项目。既可以提高集团收益，也可以提高资金利用率，使险资回报率既稳且高。有了更好的回报，自然也就可以推出更好的保险产品。“我相信鸿鹄志远的成立，就是迈向这个方向。”
从中报披露的投资资产分布看，固定收益类资产在中国人寿投资结构中占超七成，其中49.66%为债券投资；股票、基金及其他权益类投资共占比18.02%，总规模约9770亿元，其中约4360亿投向了股票市场。
据新华保险半年报，其投资资产约46%投向债券、8%投向股票、7%投向基金。
对于投资收益的波动，新华保险副总裁兼首席财务官杨征三季度业绩会上表示，坚持长期投资，在一定程度上就很难平抑短期的资本市场波动。”他表示，短期波动是一个客观现象希望大家正确看待短期波动，并给予一定的容忍度。
中国人寿副总裁刘晖也曾表示，“作为长期资金，三季度的投资收益的波动，不能代表公司真实的投资管理能力”
具体看，股票方面，据同花顺iFind数据，截至9月末，中国人寿寿险公司及中国人寿（集团）共持有140余家A股上市公司股票，行业分布较为广泛，白酒、汽车零部件、软件开发、通信服务、医疗耗材等多个行业都有涉及。
新华人寿持有26只个股，包括长安汽车、邮储银行、中航电子、万科A等。
500亿资金入市在即
谁将受惠？
对于A股市场投资者来说，最关注的莫过于500亿元体量的资金入市，是否会对大盘产生提振作用。
对此，香颂资本执行董事沈萌认为，作为机构投资者的保险公司出资设立证券投资资金，会为市场带来更多资金增量和买入需求。且以当前的市场容量来看，500亿资金可以形成一定的激励效果。
邓志坚分享道，现在无论是基金，券商或者企业增持股票已经不是短期行为，机构资金在A股流通股中持仓的市值占比已经达到平均56.3%。早已不再是机构占3成，散户占7成的年代。机构交易往往比较有节奏，投资逻辑和风险承受力比较一致，对大盘来说会更有规律。机构占比高的股市，稳定性会更好一些。
同时，邓志坚认为，鸿鹄志远关注于“具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司”，也是给投资者带来一个重要信号，未来更多的险资或者机构资金，应该会采取类似的理念。“配合国家发展的政策来看，科技、金融、工业、消费、资源板块可能会受惠。”
在鸿鹄志远之后，未来是否会有更多类似险资私募的设立？
“随着政策导向的鼓励，类似基金会持续出现，对市场来说，有助于维护稳定并推动成长”，沈萌答道。
出品 | 搜狐财经
作者 | 冯紫彤
运营编辑 | 薛苏文
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