京东方三季报简析：业绩复苏中，目前阶段弹性不如TCL科技
1、单季度营收环比增长：Q1 营收379.73亿，Q2 营收422.05亿，环比增长11.4%，Q3营收463.37亿，环比增长9.79%，营收按季度环比增长，但增速不如华星光电（Q2营收环比增长34.99%，Q3营收环比增长25.82%），这轮复苏中大尺寸电视面板需求增长快，TCL科技更受益。
2、毛利率环比继续提升，Q1 6.84%、Q2 11.00%、Q3 14.85%，这也是复苏的一个证据。
3、单季度扣非净利润，Q1 -16.68亿、 Q2 0.84亿，环比增长105%、 Q3 0.92亿 ，环比增长9.52%。
4、为何三季度毛利率环比提升近4个百分点，但扣非净利润增长很少？这是公司费用影响的原因。
1） Q1费用54.67亿，Q2费用48.97亿，相比Q1少了近5个亿的费用，主要是财务费用少的，一季度财务费用4.49亿，二季度财务费用-0.12亿。
2）Q3费用58.72亿，相比二季度多了近10亿的费用，其中财务费用多了6.57亿、研发费用多了约2.7亿、管理费用多了2.2亿。
财务费用的变化比较大，不知是否汇率影响，也许从中报能找到答案。
5、京东方的业绩也同样走在复苏的路上，但由于产品结构不同，现阶段弹性不如TCL科技。
$京东方A(SZ000725)$ $TCL科技(SZ000100)$