关于兴全系列的基金,我们已经聊了三只,今天我们聊聊兴全商业模式优选这只基金,又称兴全模式。
老样子,一基两吃,我们从投资和套利两个角度来分析。
01
兴全模式投资
历史表现
数据来源:WIND
兴全模式于2012年12月18日成立,截至2021年3月3日,为期8年3个月,总回报率为578.24%,折合年化收益率为26.25%。
同期沪深300全收益指数总回报率为610.43%,折合年化收益率12.88%。
沪深300全收益指数:考虑了“分红在投资”的沪深300指数。沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成,综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。
同样是两只年化收益率20%+的牛基,媲美巴菲特的投资业绩。
但是呢,这只基金陪伴它最久的基金经理不是现任的基金经理。
掌舵人换了,那我们得重新审视一番。
兴全模式在过去近8年的时间里共有董承非、吴圣涛、乔迁三位基金经理,现任经理乔迁于2018年5月3日任职。
在前任基金经理吴圣涛的5年7个月的任职时间里,兴全模式取得的年化回报率是18.97%,自乔迁上任以来年化回报率是23.44%,说明乔迁上任兴全模式的业绩持续向好。
并且我们来看一下乔迁上任以来,兴全模式的年度表现,这里与同门师长比较一下,业绩上来看,有过之而无不及。
基金经理
乔迁,因为乔迁经理接管兴全模式的时间不够长,可能有些人对她的投资能力有所怀疑。咱们先来看一眼她的履历:
数据来源:WIND
乔迁,2008年加入兴证全球基金,2008至2015年担任研究员,主攻零售、纺织服装、轻工制造、医疗器械等领域。
2015至2017年,乔迁担任谢治宇的基金经理助理,参与到兴全合润分级的管理中来。
2017年7月开始,乔迁作为共管基金经理参与到董承非的兴全趋势投资混合的管理中来。
2018年7月10日,乔迁开始独立管理兴全商业模式优选混合。
虽然2017年以前乔迁没有管理基金,但近乎10年时间始终以研究员的身份深度参与投研工作,不断积累沉淀以及完善自己的投研框架。
可以说,乔迁师承董承非、谢治宇两位大佬,近几年的表现甚至青出于蓝而胜于蓝。
投资风格
接着看看兴全模式的几个半年度、年度的投资报告
数据来源:WIND
整体概括一下,乔迁的投资风格:
轻择时重个股,持股行业分散,会根据优质公司的性价比(也就是估值与基本面的匹配程度)变化进行积极换股;持股风格均衡且偏大盘成长。
基金公司
兴证全球基金被认为是“一股清流”,公司的过往总结上这样表述自己的价值观:“在离钱最近的行业,他们却从未丢弃情怀——捡起了六便士,也看见了月亮。”
在推荐兴全趋势的那篇文章里,已经聊过,这里我就不再赘述了。
02
兴全模式套利
场内流动性
兴全模式近1个月场内日均成交金额大约在3千万以上,流动性比较充足,基本不会存在买卖不易成交的情况。
套利机会
这里因为折价套利赎回费率涉及到基金持有时间问题,折价套利的收益我几乎取的是最低值,所以折价套利的真实数据会高于这个值。
03
总结
投资方面,兴全模式近几年业绩表现亮眼,基金经理乔迁师承董承非、谢治宇两位大佬,青出于蓝而胜于蓝,基金规模相对较小,更加有优势,投资风格均衡偏大盘成长,具有长期投资价值。
套利方面,历史表现不错,主要以溢价套利为主,折价套利机会较少,且折价套利赎回必须持有时间大于7天才能享受0.5%的优惠费率。