陈欣

陈欣

2005年获美国明尼苏达大学金融学博士学位,2017年起在上海交通大学上海高级金融学院任副教授,同时兼任上海交通大学及云南大学博士生导师。曾在世界银行、人民大学、中欧国际工商学院、麻省理工学院、奥胡斯大学、上海交大安泰经管学院等机构工作或访问。主要观点:基于控股股东或管理层的操纵动机可以更好地理解当前公司的业绩和预测公司未来业绩,由此可以构建相应投资策略。

陈欣回复的提问

陈教授辛苦了。无论如何,在a股的市场氛围,敢于公开发布一个公司的负面信息是需要莫大勇气的[很赞]。 很多所谓环保股的业务模式都是价值毁灭型的,分析员也都是揣着明白装糊涂。三聚别的不说,账面上趴一大堆现金利息收入又低就很有问题。参见$桑德国际(00967)$查看全文

陈欣的热门讨论

$三聚环保(SZ300072)$ 到目前为止,关于三聚环保的商业模式的讨论已经非常充分了。公司的大股东通过产业基金的模式为三聚提供了相当一部分项目资金。该模式从法律上也许不成为关联交易,但实质上海淀科技对产业基金的影响是比较大的。通过该模式,三聚环保对其客户公司的影响力很强,以至于能派出...查看全文

里面把三聚环保的产业基金模式总结得很好。海淀科技在产业基金里面是以LP的形式出现,因此产业基金可以不作为三聚环保的关联方进行披露。这也是目前常用的出表模式。查看全文

然而,值得思考的是:金融机构的杠杆资金作为优先资金往往需要兜底协议来保证收益的安全。在该模式中,正常应该由哪一方来承担兜底角色?这意味着在项目失败无法偿还杠杆资金时,应由谁来负责承担债务。这些信息对于判断产业基金是否应归类为海淀科技的关联方至关重要。//@陈欣:回复@沙漠老骆驼:里...查看全文

回复@top_gun888: 我可代表不了交大。不过不管在哪里,我从专业的角度分析上市公司是正常行为,上课时我经常把分析的案例与同学们分享,也很受欢迎。你的行为受你的三聚环保股票仓位驱动,而我的行为没有相关利益。如果你觉得我的分析不妥,欢迎你向我们高金投诉。//@top_gun888:回复@micmacro:@陈...查看全文

股票投资也要看“气质”?

雾霾不仅会阻碍交通,引发疾病,还会对人们的心理情绪带来负面影响。对上海市空气质量指数与股市之间关联的研究表明,以重度雾霾为主的全国性空气污染可能会引起较强的悲观投资情绪,从而诱发股市异常下跌,对于投机性较强的高波动率股票和“彩票类”股票的负面影响尤为明显,间接造成的每天市值...查看全文

公司澄清公告:于学政(化肥生产专家)、柴文奎(焦化生产专家)、宋小林(财务管理人员)虽然在下游客户有任职,是作为公司项目监管的负责人派驻到项目所在地,主要是负责协调与当地企业关系以及为公司把控监管风险,并不参与下游客户的经营决策,不存在实质性的管理关系,上述人员与公司下游客户...查看全文

无法判断造假问题。如果三聚环保的大股东为产业基金提供兜底保证,比如项目的客户公司经营失败后由海淀科技接手,那么我认为就应该判断为项目付款的产业基金与三聚环保的大股东之间存在实质上的关联关系(尽管以LP的形式存在),三聚环保就应该将相关交易披露为关联交易。这里请法律专业的发表下专...查看全文

转发唐朝好文:国投电力 显而易见的低估

2016年12月08日 20:39 来源: 证券网 唐朝 宏观经济不景气,上网电价下调,煤价暴涨,低价增发被否,巨额的资本支出项目……一桩桩一件件的利空信息,把2016年的国投电力(600886.SH)打击得体无完肤。股价在2015年下半年近于腰斩之后,又在2016年内继续下挫约15%,市场一片恐慌气氛。 笔者将尝试...查看全文

回复@top_gun888: 产业基金的模式是将项目放在关联交易之外。如果有兜底,就是实质上的关联交易。//@top_gun888:回复@top_gun888:@陈欣, 难道你质疑三聚环保了半天就是因为你猜想可能存在着兜底方问题???[为什么]查看全文

俗话说得好,响鼓不用重锤。该说的都说过了。三聚环保是不是违法违规,是证监会要查的事,我们说说就能算数吗?对投资者来说,重要的是估值。清楚了公司的模式,其盈余质量到底怎样?应给什么样的估值?都是自己的判断!查看全文

回复@古道边: 三聚的模式肯定不是PPP。PPP项目首先需要进入PPP项目库,要具备公益性质,是要地方政府纳入预算来保障未来还款,因此商业风险很小,大家都趋之若鹜地去抢这些项目。三聚的项目是商业项目,地方政府肯定是不会兜底的。//@古道边:回复@沙漠老骆驼:@陈欣 @沙漠老骆驼就具体运作模式来说...查看全文

前一阵子证券市场周刊应该和公司沟通过质疑文章的内容,按理来说公司之前就知道会有偏负面的媒体文章出来。查看全文

三聚环保的客户公司如果在项目完成后无法盈利,那么产业基金给公司的借款就无法归还,会产生较大风险。表面上看,三聚环保已经从产业基金获得项目合同款项,也不受损失。然而,产业基金的损失由谁来承担呢?那些杠杆资金一般都是优先份额,且往往会要求兜底。是否最终兜底的会是海淀科技?这些表外...查看全文

看看2013年的报道,山东桦超异丁烷脱氢项目是不是达到了当时的预期?从这个角度,项目本身能判断为成功吗?三聚环保把项目做完,项目的业主公司就成功了?中间接手的三喜新能源是什么背景?为何愿意继续支付项目款?这些都值得研究。网页链接查看全文

回复@top_gun888: 学者发表观点时署名就职单位是惯例。我觉得这没有什么好争议的。//@top_gun888:回复@陈欣:我告诉你,我现在有十一个股票,三聚环保的股票仓位对我一点也不重,根本不劳你担心,而且三聚环保也没啥大事!言归正传,我想请问,你这是在干职务工作还是干学术工作?为什么你要这么张...查看全文

回复@可复难量: 现在是在探讨三聚环保的产业基金商业模式能否形成闭环。对于项目的业主单位,如果项目本身的盈利能力不能覆盖其借款成本,将无法归还产业基金的借款。在这种情况下,是怎么收尾的?因此,对于山东桦超异丁烷脱氢项目的研究是有意义的。//@可复难量:回复@陈欣:请问那个失败的项目是...查看全文

这个项目的主体公司在2015年底中间变更过控制人的,从原有股东的角度不是失败吗?由三喜新能源来接手项目公司不就是解决方案的一部分?查看全文

跟随基金买股

摘要:研究发现,主动型公募基金的新进重仓股平均而言具有更高的超额收益和更佳的回报风险比,这种优势在小盘股和前期表现较弱的股票中体现得更为突出。这体现出了基金经理获取信息的优势,投资者可以采用跟踪基金新进重仓股的策略来获利。 陈欣 吕大永/文 近期开庭的徐翔案披露了许多泽熙投资操...查看全文

他的全部讨论

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华为的管理值得研究!查看全文

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从CAF的走势看A股纳入MSCI指数

今天MSCI明晟公司宣布将A股纳入MSCI指数,这个决定并不出人意料。近期漂亮50的大涨可能就已经充分反应了该预期。另一方面,从大摩中国A股封基(NYSE:CAF)近期的走势也可以看出,市场实际上认为A股纳入MSCI指数的概率非常大。CAF前几个月的交易价格较基金净值一直处于较深幅度的折价,一度折价达到2...查看全文

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