取决于自由现金流的定义。巴菲特把股东盈余，即净利润+折旧-平均资本支出，换言之，净利润只有在模糊剔除维持性资本支出后，才被称之为自由现金流。跟据巴菲特的观察，绝大多数的美国企业，折旧几乎等同于资本支出。因此能持续创造股东盈余并不断增长的企业，可被认定为具有持续性竞争优势的特征。