可转债溢价率不是越低越好吗？为什么你买的低溢价率的可转债就是不赚钱呢？
溢价率低不一定是好事！这是一篇有点长的文章，如果你认真看完，一定能颠覆你的溢价率的认知！
你知道溢价率的全称是什么吗？溢价率的全称是转股溢价率。
在讲溢价率之前，我们要先讲明白转股价值的概念，转股价值就是这只可转债，如果我想转换成股票，能换多少钱的股票。转股价值各个网站都是直接给出的，但是，为了弄清可转债背后的逻辑，我们应该知道它的计算方法。
转股价值=面值100/转股价x正股价格。我们用沪工转债举例子。
转股价值105.82=面值100/转股价21.12x正股价格22.35。
转股溢价率=（转债价格-转股价值）/转股价值，在沪工转债上我们来看一下，转股溢价率22.01%=（转债价格129.11-转股价值105.82）/转股价值105.82。
要弄懂溢价率，不能只看溢价率。
学过可转债知识的同学们都知道，可转债既有债券的性质，又有股票的性质，所以，当我们分析溢价率的时候，也不能忽略了。
当前市场，低于100元的可转债有13只，溢价率最低的是文科转债15.97%，按照溢价率越低越好的理论，投资文科转债就赚钱，是这样的吗？
并不是的。对于100元以下可转债，溢价率比较高的，大概率是一件好事。为什么这么说呢？因为如果溢价率较高，就非常容易触发下修条款，也更容易下修。
就像之前下修的孚日转债，4月27日下修之前溢价率是46%，4月28日下修转股价之后溢价率瞬间降低到了5.14%。大家有没有一种感觉，太玩赖了。其实这也很好的反应出了价格100元以下可转债溢价率的特点，就是很容易通过下修抹平溢价率。
所以，我认为，投资100元以下的可转债，溢价率是不太重要的指标。100元以下的可转债充分的反应了可转债的债性，也就是说保底100元这个性质，所以，从更长期的角度来看，100以下的可转债最终都会走向100的。如果想投资这类可转债，价格优先就好了。选择价格越低的可转债，到期的收益也就越高。
100~130元的可转债，虽然已经脱离的面值100的保护，但是还有到期赎回价（每只可转债不一样，一般在106到120之间）的保护，还有对于强制赎回130的预期。所以，这种可转债是最有趣又最复杂的，既能体现可转债的债性，又能体现可转债的股性。
在讲主题之前，咱们先来彻底理解一下，溢价率到底是什么意思呢？
我给大家反推一下这个公式，大家就能明白溢价率的真正含义了。
我们将转股价值的公式，带入溢价率的公式，会得到如下结果（字有点丑，大家见谅哈。。。）
对比图中的公式1和公式3，大家就能明白了。转股价值（公式1）代表了这只可转债转股之后真正值多少钱，转债价格（公式3）代表了现在的市场认为这只可转债应该值多少钱。真正值多少钱+市场给的溢价=应该值多少钱。
所以呢，溢价率是谁给的？是市场给的。市场认为你更值钱，才会给你比较高的溢价。
下边，我们来举个例子看看。找到了价格一样都是129的3只可转债，溢价率却相差很大。
伟20转债的溢价率是4.36%，这是一个很正常的溢价率，也算是平时比较常见的，一般10%以下的溢价率，债股联动性就比较好了，也就是说可转债会紧跟着正股涨跌。
沪工转债的溢价率是22.01%，这就是一个相对较高的溢价率了。市场为什么会给与沪工转债这么高的溢价率呢？我们来看一下正股上海沪工，
上海沪工上周五是放量涨停的，市场对正股的后期走势是比较看好的，所以才会给与沪工转债这么高的溢价率。
新凤转债的溢价率是-0.47%，这代表什么呢？这表示市场认为新凤转债只值129.1元。市场对后续是不看好的。大家仔细看就能看到，新凤转债后边的红色叹号！表示的是新凤转债已经强赎了。一般强赎之后大家就会选择卖出或者转股，所以，投资机会比较少，溢价率也基本就会维持在0的附近。
这3只可转债，你会选择溢价率-0.47%的新凤转债吗？还是溢价率4.36%的伟20转债？还是溢价率22.01%的沪工转债呢？
当然，投资可转债的时候不能只看溢价率，还要分析可转债的其他指标。
对于130元以上的可转债，基本就可以当做股票来操作了，风险很大。在此声明，我说的不一定是好事，是指不转股的情况下，如果要转股的话，肯定是溢价率越低越好。我相信很多可转债投资者跟我一样，几乎不参与转股套利这种高风险的事，也很少操作130以上的可转债，在此就不赘述了。
我经常会收到很多小伙伴的提问，问我溢价率高于20%的可转债为什么还要买？
在此，跟大家分享这篇文章，就是想表达一下，不要盲目迷信可转债的溢价率。可转债的溢价率也不是越低越好，还是要具体情况具体分析的。