爱尔眼科，欧普康视，博士眼镜
眼科行业概览
眼睛是心灵的窗户，眼睛对于人们生活的重要性不言而喻，但是随着人口老龄化的不断加剧，电子产品的使用增多及生活方式的转变，各类眼科疾病的发病率飞速上升。根据智研咨询发布的数据显示，从2012年到2019年，我国眼科服务市场规模持续增大从461亿元增至1240亿元，并预计将在2021年达到1594亿元。
市场前景：眼科医疗市场包括眼病诊疗、激光近视手术和医学视光三大板块，前景广阔。
1. 眼病诊疗，以白内障病种为主，市场规模大：
我国60岁以上人口超过2亿，白内障理论风险患病人数高达1.4亿。与海外相比中国患者接受白内障复明手术率低，美国及印度分别为中国的7.1倍和4倍，随着治疗技术进步及我国对白内障诊疗扶持力度加大，我国接受白内障复明手术率近年来也逐渐提高。
2. 激光近视手术，飞秒技术发展替代旧准分子激光手术：
我国近视人数接近四亿，并以每年8%的速度持续增长。小学近视发生率就达到25%，高中的近视发生率甚至到达85%。我国近视人数全世界第一，中国有8000万人符合接受近视手术条件，但每年仅100多万人接受手术，手术渗透率低，市场成长空间大。
3. 医学视光：未来医学验光配镜有望成为市场主流：
中国视光市场业务格局主要包括实体眼镜店，眼镜电商，准分子手术，以及医学视光。我国现在医学视光业务规模约占总体视光市场6%，并且增速均快于平均行业。2015年本国实体眼镜店数量持续增长，约为6万家，且总营销额约为500亿元。
本文选取三家眼科行业领先公司来进行分析：爱尔眼科，欧普康视，博士眼镜。
爱尔眼科医院集团股份有限公司是一家眼科连锁医疗机构,同时是国内发展速度最快的眼科医疗机构之一，目前医疗公司网点已经遍及中国，中国香港，美国以及欧洲，逐渐完善爱尔眼科公司的“分级连锁”发展模式及其配套的经营管理体系，其三大主营业务屈光项目、白内障项目、视光服务项目。
财务数据分析：2018年爱尔眼科营收大幅增长至80.09亿元，同比增长34.31%，整体增长稳健主要增长源于其三大主营业务屈光项目、白内障项目、视光服务项目。ROE 自上市以来平均约为14%左右，营收和净利也稳定增长。随着我国接受白内障复明手术率的提高和近视人口不断增多，爱尔眼科作为行业龙头仍有较大发展空间。
欧普康视是一家眼视光科技企业，其业务范围涉及眼视光产品研发、生产、销售，以及眼视光服务，目前主要业务专注于非手术视力矫正，同时欧普康视是中国大陆地区唯一获得国家食药监总局颁发的角膜塑形镜产品注册证的生产企业。
财务数据分析：根据2018年欧普康视的年报显示，公司实现营业收入458,419,766.50元，同比增长47.10%，其业绩增长的主要原因是公司核心角膜塑形镜的需求处于上升阶段。欧普康视自上市以来，ROE平均维持在24%左右，符合好行业好公司标准。公司的获利能力强，其中净利润率高达47%，毛利率高达为78%，市场竞争力强。一般来说毛利率高代表在正常情况下所赚的钱更多，或是在市场不景气的时候有能力降价促销。低毛利率的公司本来就是利润微薄，遇到不景气的年份降价可能导致亏损，不降价又会导致销售额下滑，很有可能使公司陷入危机。
博士眼镜是一家专业从事眼镜零售的连锁经营企业，目前博士眼镜旗下已拥有以下四个眼镜零售品牌，可满足不同消费者的需求。截至2018年末博士眼镜已经拥有377家直营门店和28家加盟门店，同时值得一提是博士眼镜聘请专业团队运营公司在天猫、京东等电商平台上进行线上销售，2018年公司线上销售额为1,385.81万元，较2017年增长了822.77%。
财务数据分析：2018年博士眼镜实现营业收入56,605.57万元，比上年同期增长20.10%，实现归属于上市公司股东净利润5,931.51万元，比上年同期增长13.64%。博士眼镜ROE平均约为14%，其中净利润率为10%，毛利率在2018年高达74.12%，镜片和镜架的成本都很低，所以博士眼镜的毛利率很高。
作者：郭伟松_鑫鑫投资
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来源：雪球
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