大和：体育用品股下半年有望「V形」反弹 现为长线买入机会

受新冠肺炎影响，体育用品股几乎已蒸发去年以来约一半升幅。大和发表研究报告指，体育用品行业将会迎来持续的结构性增长，认为近期基于渠道及库存积压导致板块过份调整，现时体育用品股估值低迷，为长线投资者的入市时机，首选为安踏 （02020） 及滔搏 （06110） 。

大和表示，疫情打击行业上半年表现，惟下半年将会复甦，并出现「V形」反弹，或仅拖累该行覆盖的体育用品股今年经营利润率最多4个百分点。该行续指，疫情将会提升公众健康意识，并成为做运动或健身的额外推动力，有利体育用品行业中长线增长。

龙头企业可趁疫情增加市占率

疫情导致零售商需暂时关闭，为不少品牌造成库存及现金流的压力。大和称，面对充满挑战的环境，较弱的经营商会被淘汱，加快行业整合。另一方面，龙头企业拥有强大资产负债表和以零售为中心的库存管理系统，相信较易渡过难关，并趁机抢占市场占有率。

大和对体育用品行业前景仍然乐观，相信短线冲击不会改变长线的行业增长。虽然该行将目标价调低，但维持安踏、李宁 （02331） 、滔搏及宝胜 （03813） 「买入」评级，特步 （01368） 则由「跑赢大市」提升至「买入」评级。$李宁(02331)$ $宝胜国际(03813)$ $特步国际(01368)$