选中长期稳定成长股的难度有多大

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本文分析2006年至2015年十年间,A股企业净利润成长状况。

样本数据,2006年报有1661家。至2015年报有2894家。每一年上市公司在增加。
2006年,净利润增速大于10%的公司有1088家。
2006-2007年,连续2年净利润增速大于10%的公司有809家。
2006-2008年,连续3年净利润增速大于10%的公司有310家。
2006-2009年,连续4年净利润增速大于10%的公司有182家。
2006-2010年,连续5年净利润增速大于10%的公司有135家。
2006-2011年,连续6年净利润增速大于10%的公司有82家。
2006-2012年,连续7年净利润增速大于10%的公司有45家。
2006-2013年,连续8年净利润增速大于10%的公司有33家。
2006-2014年,连续9年净利润增速大于10%的公司有20家。
2006-2015年,连续10年净利润增速大于10%的公司只剩下了可怜的10家。如下:



1661家公司中只有10家。连续10年保持了10%的净利润增速。如果把净利润的标准继续提高,恐怕,真的找不到几个符合长期稳定增长的公司了。
所以,如果想找到长期稳定成长的股票,几乎就是一项百里挑一的任务,难度不言而喻,更何况不少投资者是冲着年均增长30%的个股去的,因为他们拿着30倍PE以上的个股,告诉自己,没事,我的股票虽然PE略高,但PEG很合理,因为未来增速高。



从上图可以看出,从2006到2015的十年内,每年符合要求的个股都在减少,从1088家减少到了10家,且减少幅度保持高位运行,从原来符合要求的公司集合中,至少每年要淘汰掉25%以上的公司,最多一年就淘汰60%以上的公司。
看来用严格的年度净利润要求法,过于苛刻了。

我们来看,过去10年,离散度小于50情况下,净利润增速排行榜前100名。

净利润增速最高的洋河股份居然达到平均70%,但其中也有2013、2014两年是净利润负增长的。
排名第二的东华能源,2008年有过-24%的负增长,但无碍他长期的成长价值。
老三,老四,上海家化,科大讯飞是十年保持了净利润的稳定增长。
老五,东方雨虹,在2011年,增速仅为0.66%,如果你在这年觉得他告别了高增长,股价下滑而放弃了他,那么你就错过了一只出色的成长股。
经过细心观察,你会发现,十年来平均增速高的企业,在过程中,大多有几年会业绩不佳,很多投资者看了某个季度报表不好,就放弃了他们,更别说那些看年报的投资者,更可能因为某一年或两年的业绩增速不利而放弃持股。
而许多企业真正的买入点其实是发生在,他业绩出现问题,增速下滑时。
如白酒股在2013年出现了增速下滑,其实从长期看,反而可以捡到便宜货。
如中天科技在2011年负增长,结果那年公布年报时,反而是底部。同样的情况也发生在东方雨虹身上,2011年年报公布净利润0增长,看似成长股不行了,其实砸出一个近年来最好的价格。

事后看来都容易,最难的却是每一个当下。当时,你如何判断利润增速的下滑是业绩谷底,未来将重现光彩?抑或是长期萎靡?毕竟也有公司,业绩增速一路下滑,一直没有恢复过来。

成长股的选择就是这么难。未来的成长股投资者,更值得敬佩。


应 @东博老股民 的建议,新做一个过去10年净利润复合增长率排名100强。


@今日话题 

$上证指数(SH000001)$  
$洋河股份(SZ002304)$  
$东方雨虹(SZ002271)$

精彩讨论

Anter19852016-08-14 00:46

选不来股,沪深300b,十倍市盈率入场,20倍跑路。保证死不了,赚不了大钱,更亏不了大钱。

铜驼梦远2016-08-14 14:36

用算数平均极不合理,以后不要用了

luis李2016-08-13 22:55

事实、实话是没人相信的~~

全部讨论

2016-08-21 21:34

2016-08-20 08:35

这么好的文章居然没上今日话题?

2016-08-19 16:37

收藏,当股票池也好

2016-08-18 23:33

好多做成长股轮动

2016-08-17 22:51

连续10%没有意义,复利10%或20%才具参考。企业经营不是线型的

2016-08-17 09:19

收藏,值得拥有

2016-08-16 09:18

。。

2016-08-16 08:12

2016-08-15 22:44

2016-08-15 19:13