投资股市的人，很多。
但搞明白股市究竟如何帮助我们赚钱的人，其实是少数。
一提到股市，人们第一个想到的就是炒股。
一只股票，10元，买入，涨到20元，卖出，
人们赚了100%，问他为什么赚了，他回答：
因为低位买入，股价炒上去了，就赚了。
问他股价为什么被炒上去了，他回答：
因为主力机构拉升，市场资金追捧。
问他主力机构为什么要炒这个股票，却不选其他票，他回答：
因为股票有XX题材，基本面好，赶上了热点等等。
。。。
股市赚钱，看起来是股价炒上去了，但这只是表象。
真正影响股价的有两个因素
股价走势，取决于估值因素和盈利因素
公式：P=PE*EPS
即每股股价=市盈率*每股收益
市盈率PE，就是估值因素
每股收益EPS，就是盈利因素
我们如果选择投资沪深300指数，表面上看，是寄望于指数的上涨。
实际上，指数的涨跌同时受两股力量的影响，那就是估值因素和盈利因素。
这是沪深300全收益指数的长期净值走势。
我们看到其一浪高于一浪，螺旋上升的长期本质。
这是沪深300指数的市盈率PE走势，即估值因素，我们看2010年之前挺高，一度高达40-50倍。最近十年多数时候一直在10-20倍之间均值回归。
这是沪深300指数的盈利因素，也是一路螺旋向上。这代表沪深300指数自身具有不断成长的能力。这是股市长期赚钱的原动力。另外我们也看到股市的盈利能力，也不是直线型上升的，期间也有波动，有增长亦有下降。这就给那些季报型趋势投资者造成了困扰，几次季报的业绩下降就能令他们惊出一身冷汗。
最后，我们把这三根线结合到一个图里看。
橙色的股价走势，受到两个因素的影响，分别是蓝色的盈利因素和红色的估值因素。
估值因素的影响是短期的，这是市场的情绪，所以我们经常看到股价的短期波动与估值因素息息相关。短期看，估值涨，股价就涨，估值跌，股价就跌。这就是炒股思维，判断有人炒估值么？有风口么？有题材概念么？所以短线投资者，更关注股价是否有估值炒高的动力。
盈利因素的影响则是长期的，长期看，股价围绕盈利能力上下波动，但总体趋势是一致的。若指数的长期盈利能力不断新高，则股价自然有了迭创新高的原生动力。
对于投资者而言，有一个非常好的策略：
1、找到盈利能力具有长期新高的投资标的。
2、在估值较低时，买入。
3、持有，坐等盈利能力上升推动股价上升。
4、在估值较高时，卖出。
其中有几个难点。
难点1：找
是否有能力找到盈利能力长期新高的标的。
不要小看这条，每个人的能力圈不同，对投资标的判断和结论自然各不相同。张三认为贵州茅台的盈利能力可以长期创新高，李四则不相信。
他们都没有错，张三认为自己的能力圈可以判断贵州茅台的盈利能力可以长期创新高，而李四认为自己不能。
于是用脚投票，张三投资了贵州茅台，李四不投。本身都没有对错之分。如果事实证明，张三的判断是正确的，那张三赚钱，如果事实证明，张三的判断是错误的，那么张三赔钱。所谓盈亏自负。
当然投资标的的选择，也分成不同的粒度。如果陈五，认为茅台虽好，但一家公司总是具有不确定性的，而白酒整个行业具有盈利能力长期新高的特征，于是他选择投资根据酒指数的行业ETF，不再纠结于茅台好，五粮液好还是泸州老窖好，而是将白酒龙头一网打尽。此时，陈五认为自己的能力圈可以判断白酒这个行业具有盈利能力持续增长的动力。
而李四呢，一直不相信有股市标的可以做到盈利能力不断创新高。于是，李四选择将钱存入银行吃利息。张三、李四、陈五的选择都是理性的，他们都站在自己的能力圈内，做着知行合一的事情。
难点2：等
除却寻找到盈利能力能够长期上升的标的。
等，才是最难的事情。
买入前，得等，等一个好上车的估值。
买入后，得等，等一个高估的估值好下车。
卖出后，又得等，等一个重新上车的机会。
等，是一件极其乏味的事情。市场80%的时间都是垃圾时间，涨跌互相抵消，电梯坐到想吐。其间还伴随着各种神奇的财富传说，比如某某短线大赚财务自由，让等待者感觉，等是一件很傻的事情，聪明的人都发快财去了，打不过聪明人，要不要直接加入聪明人算了。
于是乎，等，会变得比你想象的要难得多得多得多。
截止2023年5月5日，见龙在田，重股轻债。
我们知道，垃圾时间总是占据了大多数季节。
而只要心中有龙，就不怕等候。
弱水三千，只取一瓢。
贵州茅台，长期新高的动力在哪里
来源于不断提升的盈利能力。纵使2013年受塑化剂危机影响，PE大跌，估值因素大幅拖累股价，但螺旋向上的盈利能力，终将推动股价新高。
腾讯，长期新高的动力在哪里
2021年之前，腾讯的股价和盈利能力不断新高。2021年后，PE从40-50倍区间下滑到10-20倍区间，股价大跌。长期看，如果盈利能力能够再创新高，那么股价新高也是迟早的事情。
白酒指数，长期盈利能力新高的动力满满。
标普500指数，长期新高，动力正是来源于盈利能力的不断新高。
恒生指数，最近十多年为何疲软，盈利能力没有新高啊。所以便宜归便宜，未来是否能恢复增长，盈利提升，才是恒生指数投资者的长期逻辑。
有人会问，万一，盈利能力无法新高怎么办，
答案是，你可以做李四啊。你不可能像李四那样不冒风险，却享受张三和陈五的收益。每个人都有能力圈，心中常常对某标的有“万一”的人，就代表该标的不在你的能力圈内，干嘛要强求呢。
用脚投票，盈亏自负。
重要的，是找到那条龙，然后，等。
