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1.$环球医疗(02666)$ 因为公司的主要资产负债在融资租赁业务环节,所以杠杆高,这也是金融业务的特性。
2.贷款及应收款项金额高,一个是贷款,还有一个是应收保理款,其他的就是医院业务方面的,也就是正常的商业往来,和医保结算时间差所致的应收账款,金额不多,只有10多亿。
3.融资租赁公司,它不是银行系的,他就得向外融资,渠道就是银行,债券、票据等多种方式在公开市场上去融资,所以环球租赁在公开市场的信息披露还是非常的充分的,比较多的,否则的话没有其他的金融机构可以借钱给他,而且环球租赁是作为央企成分来参与这个市场融资的,所以它的信用度相对要高,否则如果是民营的融资租赁公司,他如何去融资啊?或者是他的信用级别不够,成本会很高,所以环球租赁公司的信息也是充分向市场披露的,否则他如何去融资?如何能够有金融机构接受他,因为他做融资租赁的业务的资金,除了自己的本钱,就是到外面去用的字,它不像银行可以吸收存款。
4.作为环球医疗的主体公司环球租赁1984年成立,还有德雷斯顿银行,日本三和银行。还是他的股发起股东,但还是由于经营不善在2001年被终止予以清算,都到了2005年才又续命,其他股权都转让到通用系下慢慢的经营,再过10年,也就是2015年才做到上市。从环球租赁的近40年的发展来看,他经历的金融动荡、经营波折,现在的稳健持续发展理念,这应该是进入到他的骨子里了。
5.环球租赁如果只做设备的租赁,这个他做确实业务还是单一,如果跨界做融资租赁,那他面对的风险就更大,更不可控,还好的是他的融资租赁业务,是专注于医疗系统和城市共用业务,在一定程度上,这个业务的风险还能可控一点,可以理解。而它有和社会2000来家的医院的合作的经验来发展做医院投资体系,这个是理所当然的。从融资租赁业务来说,他这一块业务赚的钱投资到医院里去形成增长面临的风险,和融资租赁完全不一样。而且融资租赁的业务因为有医院投资新的营运增长点和资金需求项目,他这一边的金融业务的选择还可以压缩稳固。所以环球租赁,环球医疗的这种业务的架构,有金融,有器械,有进口,有设备商,有设备的维护,有医院投资营运,还有通用系下的$中国医药(SH600056)$ 的业务支持,可以说使得环球医疗几乎是打通了的医疗系统的所有关系和环节的。

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2023-08-06 17:02

投资环球医疗没想明白一些问题。个人臆想以前医院医疗设备采用环球医疗的租赁模式可能因为以下原因,一是国外设备昂贵,二是外国进口手续和技术专业性强,三是外国资金利率低。后续设备国产化率提高,而现在美国利息比较高,且国家提供资金的项目,一般对采购设备有国产化的限制要求,综合以上,设备租赁的市场后续可能会萎缩。另外记得环球个别借债的利率能达到5%,如果投资于医院,靠收购过来的这些医院,能否做到满意的收益率,而不引起大的监管,我觉得难度较大。上面只是个人的主观想法,未做数据证实。

这两年他的年利润在18亿,回头来看的话,它的净利润的成长情况还是挺好的,妥妥的成长股,即使用现在的眼光来看,也只有4倍多一点的PE。
但是由于市场对金融行业公司的总的信任度不高,即使它的分红率还不错,他也就只有低估值了。
但我是在用投资医院股的角度来投这个公司的,也就是和公司的理念一样,以人医院医疗服务为核心,以金融业务为基础,这个角度来投资、来看待公司。

兄弟可以去读一下融资租赁公司的会计核算的变化情况,我认为这个公司的财务处理是没有什么问题的,什么应收应付贷款,这些金额的增长也是和它业务的发展是一致的。
它作为在公开市场长期融资的披露的公司,它的信息披露应该没有什么问题,如果造假的话,那都不知道被人扒了好多层皮了。
这些核算处理他们是可控的,而他们还有约100亿人民币的美元负债,我还担心因为今年人民币汇率贬值而造成它的汇率损失,但是看了一下他公司的年报,他们通过各类金融工具对冲外汇风险,基本全覆盖了外汇风险敞口。
所以对这一点来说还是不用过多的担心,当然他在做外汇敞口对冲的时候,肯定这个银行的手续费是不能少支付的。[捂脸]但是这一块风险点风险可控,成本可控,所以也就没有什么可担心的了。
我在想$环球医疗(02666)$ 、环球租赁成立的时候用环球这两个字,他们应该是有多大的心胸和多大的眼界了,居然做到2000年的时候环球租赁公司做得停工了,清算了,这对于这个公司来说确实打击非常大,所以他们有40年的做外汇经营、融资租赁的业务,他们对风险的感知和我们外在的和其他金融机构,或者和那些现在停摆的民营系公司,如现在的中植系的感受完全不一样的。
这一方面可以谨慎,但是也不过多的去揣测不可控的风险,那就多少有点杞人忧天的感觉了。
再来回头想一下1984年环球租赁成立的时候,国内好多地方的$建设银行(SH601939)$ ,中国银行、都还没有成立呢,好多地方连交通银行的影子都还没有。[笑]
金融业确实要以历史悠久来形成自己的风险的文化,来形成一个市场的信用,这样的话就会有较低的融资成本和高质量的客户的选择,这样更来加强自己的优势。所以近40年的环球租赁,总的来说还是值得去信任的。

这个要慢慢来。因为他前几年都是收购一些老国有企业的附属医疗机构而拥有医院股权的,比如陕西西电,鞍钢集团、攀钢,这些老央企的医疗机构。
这一款的业务有盈利没有亏损。还是看在老龄化的情况下,他对医疗机构的运作吧,就是做专科,做连锁,做区域的三甲大医院。总的来说,以后的医疗机构的发展还是很有看头的。

这个翻10倍,应该也是由于10年前融资租赁公司会计科目核算不一样的原因。
而且它的生息资产规模扩大也是可以理解的,这10年医疗设备的价格的变动有多大了。我们国内的医疗系统引进了多少的医疗设备啊,引进这一设备的话,地方医疗系统缺钱,那还是想做融资租赁,说明他的业务做得好嘛。

环球医疗 公司历史这么长么,几十年了。 一年20亿利润

2023-08-06 08:32

其他应收这个项目要重视一下

2023-08-06 08:29

10年时间翻了10倍,我不确定他能驾驭的了

2023-08-06 08:28

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他的业务资源是一体化的,他做的业务还是分得很清的,非常有边界。