华邦健康是典型的金融控股型公司：母公司基本上一个壳，主要收益来自于旗下的控股或参股子公司。这点从财报上就能看出来：2021年度母公司层面的营业收入只有0.86亿元，与合并口径的124亿元相比可以忽略不计。
旗下子公司业务主要分成农业化工、精细化工、医药、医疗、旅游几大板块，并且拥有数家上市公司。农化这块主要是北交所上市的颖泰生物（833819），精细化工主要是凯盛新材（301069），医药主要是华邦制药（主攻皮肤健康）、汉江药业和准备上市的汉王药业，医疗板块有数家医院，旅游板块包括上市公司丽江股份，当然还有未上市的秦岭旅游等。
如果以已经上市以及未上市公司股权公允价值计算，华邦健康目前110亿市值似乎存在严重低估。或者说，如果分拆了单独上市或单独卖掉，肯定不止110亿。这也是很多球友重仓华邦的主要原因，相当于彼得林奇所说的：隐匿资产型公司。
不过在A股，这个结论不一定能成立。原因在于A股的散户根本对公司没有任何控制权和影响力。公司所有事，还是张氏父子说了算，怎么进行资本运作，这中间有多少猫腻，完全不可控。像这样一家多元化控股公司，确实有价值（假设你能100%全部买入），但是作为散户股东，却未必能获得高额回报。
你像之前美国的雅虎，持有阿里巴巴的市值超过了雅虎自身市值，为什么？因为什么时候卖，是公司说了算，不是小股东，变现时间不确定，资金用途也不确定，说不定雅虎自己卖完股票后再投入巨额新产品研发，搞不好就打水漂了。
所以这类多元化经营的控股公司，特别难看懂中间的资本运作的奥妙，在重仓之前还是更谨慎一点为妙，也许能获得数倍收益，但主动权不在你手中。它不如某一项单一业务的公司比较容易看得懂。
投看得懂的公司，其实蛮重要的，不容易亏钱。