这几天，美股市场发生了一件注定要载入史册的大事件：对冲基金猛人Bill Hwang旗下的家族基金Archego由于同时遭遇几只重仓股的暴跌，被迫被券商强行平仓，预估把150亿美元的本金都给亏光了。仅仅在上周五（3/26）当天，Bill Hwang当日亏损金额可能达到了创纪录的100亿美元，创造了史上最大的单个投资者最大亏损！
Bill Hwang何许人也？怎能如此生猛？
Bill Hwang是韩裔，1988年在加州大学洛杉矶分校获得经济学学士学位，后在卡内基梅隆大学拿到MBA。毕业后在现代证券做股票推销员。简单说，就是把股票推给大买方，比如对冲基金。
在做股票推销员时，Bill Hwang的一个重要客户就是大名鼎鼎的老虎基金，其创立者是对冲基金届的教父级大佬朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）。罗伯逊看Bill Hwang这小伙子很有潜质，就把他招致麾下。当然，后来在2000年纳斯达克网络股泡沫时，由于老虎基金的罗伯逊坚持网络股是大泡沫的观点，导致其基金收益远远跑输其他的同类基金，被投资人大量赎回，被迫导致清盘（可见韭菜全世界都有）。最后泡沫破灭，虽然验证了罗伯逊是对的，但基金已经清盘。
不过，关闭基金后的罗伯逊不甘寂寞，启动了一项宏伟的计划：幼虎养成计划。他把自己的财富和品牌分给他看好的60多个交易员，在全世界个地开展对冲基金业务。这些人就被称为“幼虎”（tiger cub）。Bill Hwang就是其中一个知名的幼虎，据传当初拿到了2500万美元。Bill Hwang就拿着这2500万美元的初始资金，成立了Tiger Asia。通过4-5倍的高杠杆操作，个人身家迅速的积累到2亿美元；而Tiger Asia的资产管理规模在2007年金融危机前也达到了惊人的80亿美元。
不过2008年的金融危机让Bill Hwang损失惨重，后来2012年又被美国的监管机构认定内幕交易，被迫关闭了对冲基金，转型为家族基金。简单说，就是不能再接客户的钱去炒股了，只能用自己的钱。在2012年的时候，估计Bill Hwang的个人资产应该有2亿美元。
就是靠着这2亿美元自有资金，Bill Hwang仍然依靠他的万能法宝：“高杠杆”，硬是将2亿美元做到了2021年初的150亿美元！尤其是2020年下半年，Bill Hwang重仓中概股和部分美股，股价都涨了好几倍，个人身家暴涨。这150亿美元的个人财富，大部分应该都是过去一年赚到的。
那Bill Hwang到底重仓了哪些股票呢？根据现有的信息来看，重仓了教育公司跟谁学（GSX）、电子烟公司雾芯科技（RLX）、电视传媒公司ViacomCBS(VIACAO)、探索频道discovery（DISCA）、奢侈品公司Farfetch、百度（BIDU）、腾讯音乐、唯品会、爱奇异等股票。
自有资金150亿美元，如果是5倍杠杆，应该能做到700-800亿美元的股票持仓。之前这些重仓股岁月静好，涨了好几倍，Bill Hwang赚的盆满钵满。但是最近一个月，接连的黑天鹅事件凑巧到一起，Bill Hwang的好几只重仓股出现了暴跌，导致券商要求追加保证金（margin call）。但是多只股票同时出现亏损，保证金根本补不上，券商只能强行平仓，大幅折价割肉。据传仅周五当天，就抛售了Bill Hwang的300亿美元市值的股票。
到底是哪些黑天鹅呢？
第一只黑天鹅是重仓股ViacomCBS。ViacomCBS过去半年涨了大概3倍。但是上周一（3/22）宣布以85美元的价格增发2000万股的股票。而当时的市场价在100美元左右。这个利空让ViacomCBS的股价快速崩盘，一周时间跌了50%到48.23美元。仅上周三（3/24）单日就下跌了23%。
第二只黑天鹅是中国的电子烟公司悦刻（雾芯科技RLX）。上周传言工信部要对电子烟参考卷烟监管。这意味着电子烟也要缴纳重税。雾芯科技应声下跌，仅上周一（3/22）当日就下跌了48%。
第三只黑天鹅是中概股的教育公司。上周传言教育部要出台中小学“双减”方案。“双减”指减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担。对于校外培训，聚焦“三限”，即限培训机构数量、限时间、限价格。这个对国内教育培训公司是个重大利空，而Bill Hwang恰好重仓了跟谁学。
其实一只黑天鹅还好，Bill Hwang家底厚（100亿美元），能够承受亏损。但是没想到三只黑天鹅一起飞过来，而且重仓的股票都是20%以上的暴跌。一下子就击穿了基金的保证金。
假设Bill Hwang的杠杆是5倍，150亿美元放完杠杆后变750亿美元。则整体持仓20%的亏损，就导致净资产100%的亏损。追加保证金之后，Bill Hwang来不及追加资金，券商只能强行平仓，大幅折价卖出Bill Hwang的持仓股票。据传，仅高盛一家就强行抛售了105亿美元的股票，包括39亿美元的ViacomCBS.摩根士丹利抛售了130亿美元的股票，其中就有跟谁学。
不顾一切强行平仓的结果就是，上周五当天ViacomCBS下跌了25.6%，跟谁学下跌了41.6%，探索频道下跌了27.5%，爱奇异下跌了13.2%。可谓是腥风血雨。有的券商比如野村证券、瑞士信贷来不及清仓股票，导致自己被迫承受巨额损失。传言野村证券损失了20亿美元，瑞士信贷也损失惨重。
有人可能好奇，股票波动这么大的东西，Bill Hwang持仓占流动股比例又这么大？难道监管部门没人管吗？据传，Bill Hwang使用了大量的衍生品头寸隐藏了自己的持仓；个人觉得可能是用总收益互换TRS来获得股票涨跌收益/亏损。
Bill Hwang一战成名！这次事件，注定要载入史册！
在结尾，引用一句名言：华尔街有老的交易员，有胆大的交易员，但是没有又老又胆大的交易员。
最后，吃瓜群众们一定要记住：即使人家爆仓了，身家依然远远超过你的！
作为民工，还是努力板砖要紧！