刚才写了点市场现状的实话，被敏感的秒删了，无所谓，顶多把我这个号封了呗，我又不靠这个骗钱。刚才还没谈到券商股，简单说一下吧。雪球里最近很多人无脑吹券商，各种猛吹，甚至鼓励上融资越跌越买，有些扫一眼就知道是想割韭菜骗钱的。很多人鼓吹券商都一样，只要有牛市随便都可以买，完全忽略了市场生态的变化以及市场结构化行情的。我从来没有建议过近端次新券商，因为我知道一旦行情不对路，这类次新券商是会杀人的，并且跌到你欲哭无泪，比如华林证券、红塔证券、中银证券、国联证券、中泰证券这种，阴跌到你怀疑人生。券商股越来越多，券商再也难齐涨共跌，并且在资金追逐龙头的市场氛围下，券商也出现了极端分化。我之前的文章里谈过了大类板块的分化，也谈到了板块内部也是极度分化，券商也是出现了这个苗头，并且出现了小市值绩差券商边缘化的趋势。券商股以往作为牛市的发动机，07年和14年都出现过短期暴涨的现象，带动了股指的情绪，但这几年这种过往的路径以来失效了，上证指数可以被白酒食品推上去，可以被偶尔的煤炭钢铁有色动一动推上去一点，甚至银行都可以推上去一点，但券商股这轮冲击3600的行情则是不仅没有助力反而不断的压制大盘被拖着大盘下来震荡。中信证券日线11连阴被吐槽，但你拉开月线看，持股几年的人还是很幸福的，中信证券从16年1月最低点11.35元开始月线级别的震荡上行，底部不断抬高，上一个低点则是18年10月附近的13.87元，再然后的底部则是19年5月的18.6元，现价27.09元，距离历史新高36.03元差不多涨个33%左右就到了，并且16年11月中信的高点是16.69元，现在距离那时的高点还涨超61%，而其他小盘券商呢？大量的距离16年11月的高点跌幅40%上下，太平洋这种腰斩，第一创业跌超70%，惨不忍睹。券商就是投机性强的板块，大量中小券商就是牛市的业绩弹性强，所以有被资金炒作的预期，这和某些化工股产品涨价而产生的业绩暴涨预期炒作是异曲同工的。但这轮牛市的走法极大的影响了中小券商的逻辑，佣金这一块，近几年继续打佣金战，小券商开户普遍都是万1.5，甚至直接开万1，极大的削弱了经纪业务的弹性。而至于注册制的部分实行，投行业务这一块基本上小券商也抢不到太多肉了，并且投行的IPO费用各大券商也在搞价格战。而自营这一块，券商的自营水平本就不高，牛市时炒券商就是因为过往牛市是普涨行情，自营必赚钱，但这种结构行牛市，券商自营做的不一定好，部分自营水平差的可能会和散户一样在结构性牛市了里亏损。而股票质押业务，真正质地好的优质业务一般被大券商拿去，而中小券商有些风控不严，股票质押接收了很多民企的票，变相给这些民企套现了。而两融业务，自从标的扩容后，目前两市融资融券标的一共有2000只出头，包含一些ETF，纯股票类的至少1800只是有。这其中，300亿市值以上的只有422只，200亿市值以下的超1200只，这有什么影响？以前牛市，两融给券商带来了暴利，因为牛市是普涨牛市，客户随便买都赚，上涨又带来客户维保比例的提高，客户激进的又去融资买入，除了融资利息客观，交易手续费也贡献收益。而现在，涨集中在少数权重个股，而大量散户基本上不会融资买贵州茅台、招商银行、中国国旅之类，散户永远喜欢小市值的多，而这类票是这轮下跌的重灾区，所以虽然融资余额最高前阵子到1.56万亿的近五年新高，离15年牛市两万亿多的高点似乎也不是很远，但券商融资业务这一块赚到的利润尤其是风控不严的中小券商大不如钱，甚至出现结构牛市里客户平仓数量激增，主因就是中小融资票的不断下跌以及一些闪崩的票让券商强制平仓都平不出去，带来一定的风险，虽然比例不一定大，但两融再也不是无风险的躺着赚钱了。所以，这轮中小券商不受市场待见。如果这个位置持有头部券商比如中信证券之类的，没有必要去割肉止损，因为随时会展开反弹。而持有全流通的中小券商里不是质地太差的，尽量也等待反弹，但要多根据市场行情的现状去思考持股逻辑本身，要考虑到最坏的情况，不要去融资。最坏的情况是什么？就是以后市场长期维持这种结构性牛市，哪怕崩盘后依然还是开展新的结构性行情，那么，中小券商有可能被边缘化，质地实在差的比如什么第一创业、太平洋、国盛金控的就不要去赌什么跌得越深涨得越多这种逻辑。而次新券商又估值过高还业绩不行的，自求多福了，希望板块整体走强的时候游资发善心再炒作一波给你离场的机会，如果他们走独立阴跌，那也别奇怪。头部券商有些走势依然很差，比如海通证券、华泰证券等，长期没什么收益，但安全性会比中小券商好的多。海通证券今天盘中破净了，情绪确实非常低迷。理性看待自己手里持有什么成色的券商，再看看怎么熬，并且持有券商的最好希望高估值个股能平和一点的下跌，如果权重高估值个股纷纷开始暴跌持续迅速下行，那券商股是好不了的。券商里唯一走强的只有东方财富，但带不动板块情绪了。