老祖宗在《周易》里早就给我们阐明了这个道理,文明领先几千年
(图源:《周期》,霍华德马克思)
03 了解周期投资的局限性
任何投资方法都有局限性,通过判断周期来选择投资时机、投资方法同样如此。
“我永远不知道下面这些问题的答案:市场什么时候会涨或者什么时候会跌?市场上涨或下跌还会持续多久?市场涨起来有多快或者下跌得有多快?什么时候市场会反转回归中心点?它们会向相反的方向持续运动多久?其他很多方面也充满了不确定性,我们必须承认这些不确定性。”
“即使你再优秀再努力,一个人的能力也毕竟有限,有时候就是人算不如天算。”
可以这么说,学会应对周期,没有办法在每一件事情的应对上都能做到万无一失,事实上这也是“天方夜谭”;但作用就在于,学会应对周期,有助于大大提高未来方向的判断概率的正确性,总体来看我们的判断在平均水平之上——事实上,能做到大部分的判断成功,好的投资结果便水到渠成。
认识并深刻理解周期,其实反过来会影响到情绪和心理——在《周期》一书中,作者浓墨重彩地分析讲述了情绪与心理是如何影响市场周期、企业周期的。当投资者能正确看待周期,尽可能以平和的心态对待每一次涨跌,大涨后的“喜形于色”和大跌后的“郁郁寡欢”张弛有度,也能在一定程度上平抑市场的波动周期,不至于走向过度的极端。
当然周期不会消失,正如人性容易“走向钟摆的两端”,当牛熊转换在历史上一次次出现后,未来依旧会上演,“这次也不会不一样”。
“周期循环一再发生,永远不会停止。如果真有那种完全有效的市场,或者人们做的决策完全只靠数字计算而不动感情,那么也许真的会把周期(或者至少是走到极端的周期)驱逐出市场。但是永远不会有这种情况。”《投资最重要的事》一文如是写道。(文/aeven,个人观点不代表机构立场)