$R凯迪1(NQ400096)$ 破产重整逻辑：凯迪生态重整计划得到了批准，通过权益调整方案大股东承担了公司运营失败的责任，大股东权益清零并通过资本公积金转增股本，债权人权益得到了最大的保护，100元债权分配11股公司股份，转股价8.5元，公司估值850亿。
大家知道资产=负债+所有者权益，通过股东权益清零，债权人按比例分摊损失。债转股可以降低公司负债水平,凯迪生态重整计划体现了对中小投资者的保护，没有让中小投资者让渡股份。
未来债权人与重整投资人通过聘任专业运营团队提升公司效率，降本增效抓好复工复产工作，给股东创造价值。未来公司通过转板恢复重新上市给债权人股东提供退出途径，凯迪生态重整成功给股转系统两网退市公司提供了成功案例。
凯迪生态债转股方案通过大股东股东权益让渡保护了中小投资者权益，资本公积金转增股本虽然稀释了股东权益，但是债转股价格高达8.5元一股，充分体现了公司资产价值。
凯迪生态资产质量的高质量是债转股成功的关键，公司拥有国内最多的生物质发电厂，公司运营多年融资总额700亿形成了目前规模，通过债转股降低公司负债水平，降低公司财务费用，公司未来一定会产生正向现金流，为股东创造价值。
投资者只有真正理解公司运营底层逻辑，才能理解债转股降低公司杠杆水平的原理，否则仅仅因为公司负债总额高就简单认为公司会破产清算是非常幼稚的想法。