巴菲特股东信对影响投资者投资回报的原罪进行了总结，投资者的错误主要体现在试图抓住市场价格每一次波动、频繁的进出市场、支付了过高的中介费用、投资者的行为把市场当成了赌场，机构投资者程序化交易也加大了市场波动。
发现市场错误定价的能力才是巴菲特可以比别人更快积累财富的秘密，巴菲特说假如市场是有效的，他也就只能去街上乞讨。市场先生、安全空间是老师格雷厄姆的核心思想。如何给企业估值是巴菲特最核心的能力。巴菲特认为公司股价是公司未来运营现金流的折现，不要为了未来成长支付过高的价格。计算现金流主要考虑折现率，巴菲特喜欢采用长期国债利率作为折现率。这个原则让我们明白巴菲特为什么喜欢品牌消费比如可口可乐，因为公司现金流容易量化，对于确定性差的科技行业巴菲特是轻易不投资的，为什么投资苹果，巴菲特认为苹果已经成为一家消费品公司了。错过了亚马逊巴菲特认为没什么，因为他没有想到贝佐斯可以走这么远，芒格则认为错过了谷歌不应该，当时伯克希尔的保险公司在谷歌上点击付费广告效果很好，但是他们不喜欢变化太快的行业，巴菲特与比尔.盖茨是忘年交，但是巴菲特并没有投资微软。巴菲特一生固守自己的能力圈，对自己不擅长的领域不轻易涉足，芒格说假如知道自己会死在哪里就好了，我可以不去那个地方。大脑中的概率思维一直主导巴菲特的行为。
在2020年巴菲特股东信总结一生资本配置经验，他认为公司留存收益再投资才是公司股票价格持续上涨的全部秘密，他判断在目前税率、利率条件下股票长期比债券回报高。疫情冲击下面对美股熔断，巴菲特给投资者建议一个是学习会计知识，以所有者运营公司视角来投资，知道自己买的是公司商业利益而不是屏幕上波动的电子符号，并且有持有公司10几年的耐心，投资者不需要太关注宏观经济。
公司运营让巴菲特拥有了所有者心态，资本配置让巴菲特对好的商业模式更欣赏。回顾巴菲特90年财富人生，他一直坚持自己的投资原则，不被市场情绪左右，充分利用了市场的非理性繁荣，实现了资金的复利回报，巴菲特给年轻人的建议就是交往比自己优秀的人，和自己喜欢欣赏的人共事，从事自己擅长的领域。
