应收款增长快源于大项目增多

你说的这些早就price in了，要不为啥市场给的估值这么低，想要业务性感的话买Zoom啊，市值1600亿人民币，滚动市盈率15000倍。又好又便宜的标的可遇不可求，缺点谁都有，关键是合理价格应该是多少

自選股最弱雞的就是它了，今天留點盈利的底倉，不玩了

一季度公司营收和净利润实现双增长看似喜人，主要得益于一季度的基数小，如果扣除企业所得税调整的影响，增长仅为13%。挺好的业绩，但是北上资金持续撤退，也能客观说明经营质量存在隐忧。

主要客户群是政府公检法，这个也算个壁垒

18年公司的主营业务增长34%，增速似乎很快，但是分解过后就能看出，增量主要来自出售小间距led屏的收入。这块市场技术含量较低，而且竞争激烈，兑水的营收增长导致公司毛利率下滑6个点，视频会议毛利率下滑13%个点。客观上也反应出公司主业停滞，市场竞争激烈。

5g时代视频会议门槛会大幅降低，很多小公司通过公有云开发一组加密算法就能参与，未来价格竞争的趋势不可避免，公司该项业务76%的毛利率，没有护城河，顶得住价格下降？

同样调整过后大华和海康已经重新受到市场的关注，业务龙头属性无疑，科达的视频监控业务规模和客户基础无法与两家龙头抗衡，另一边视频会议领域被华为压制，后面还有一群主打公有云的小型视频会议公司恶性竞争，未来前景堪忧。