个人观点，无私分享。看过此文，会有很多朋友从此不舍得卖出哪怕一股沃森生物，之所以今天（周五）抓紧写出来，是方便大家周末组织资金，我是不是极端贴心？请独立思考验证逻辑，慎重决策。
先说无风险
我做投资决策时使用的是综合估值体系（相对比较法、绝对价值法、愿景实现法……）来定性判断目标股价与内在价值的关系。下面用相对比较法来阐述观点，我的综合估值体系得出的结论与此不存在定性判断上的差异。
不考虑三款新冠疫苗的影响（假设不存在三款新冠疫苗的研发投入，当然也不考虑未来的收入利润。），还原今年（2021年）沃森生物的营收、净利大约为60亿、18亿（因为我国疫苗行业还属于供给驱动的增量市场，还远远看不到行业天花板，我希望沃森生物能长期坚持研发驱动为主，同时增强销售能力的发展战略，也即是希望沃森生物持续保持一定强度的投入保障发展后劲，所以净利率只取30%这一远低于实际的数值。）
按疫苗行业（自研）平均估值区间（静态PE：50～150）测算，合理市值区间：900亿～2700亿（泽润事件砸出的罄竹难书的史诗级低估钻石坑是可遇而不可求的错杀机会。）。按沃森生物的规划（极大概率达成，理由去我以前发帖找。），到2025年时其营收达到200亿的体量，净利润60亿，合理市值区间：3000亿～9000亿（某代理买办疫苗企业去年营收、净利150亿、30亿时，市值曾经都到过4000亿，自研的大沃森在企业利好、政策利好、流动性环境、市场风格等因素配合下，营收、净利体量达到200亿、60亿时市值站上万亿跟玩儿一样。）。现在沃森生物的市值在1250亿左右，现价买入长期持有至2025年（四年时间），复合增长率大概率能至少达到25%左右，最高可以达到65%左右。如果你的资金条件允许，现价买入中长期持有（半年以上），中途也许会有波动，但发生本金永久性损失的概率是极低的，这是有前提条件的狭义无风险。（以上结论是取净利率30%这一保守值得出，实际上不考虑三款新冠疫苗研发，13价上市后的沃森生物的净利率能轻松上40%，也即是说以上结论具有安全边际。）
再谈暴利机会
现在机构资金对沃森生物的三款新冠疫苗的估值是非常非常非常不充分的，一是沃森生物的三款新冠疫苗都还处于研发阶段，而新疫苗的商业前景会受到最终效果、审批进度、政策、疫情形势、市场未来竞争格局等多方面因素的影响，存在很大不确定性；二是还没有任何权威科学结论，新冠病毒成为常驻病毒，需要定期接种优秀新冠疫苗。
在百年未有之大变局，百年未有之大疫情的时代背景下，疫苗行业是我国二级市场高确定性高持久性高成长性的最顶级长坡厚雪四大极品赛道之一。试想（时间站在坚持做困难但正确的事情的沃森生物一边）一旦沃森生物三款新冠疫苗渐次研发成功，效果可及性都比现有疫苗优秀，渐次获批国内和某些国家紧急上市使用；或者得出权威科学结论新冠病毒成为常驻病毒，需要定期接种优秀疫苗（发布第二版新冠疫苗接种指引）；而且不断扩大产能；加上香港上市引入卓越战略资源入局赋能（顶级人才引进、销售能力补强、畅通国际交流合作……）等里程碑事件落地，沃森生物往后的营收、净利体量会增长到什么程度（以上条件达成，可以近似理解为多了一款效果最优13价，一款效果最优23价，一款效果最优2价HPV，而受众目标群体是全人类，三款不同技术路线更优新冠疫苗面向全世界销售，巅峰期营收500亿+，净利150亿+，不知你们是否同意？如果在这个时候瞌睡遇到枕头，各方面条件配合，估值去到150，那画面多么雄伟壮丽！）？必然会触发机构对沃森生物的估值逻辑重构（今年内沃森生物会落地引发机构资金对其估值逻辑重构的事件犹如滔滔江水连绵不绝，具体的列举可以去翻我以前的帖子。），从而启动股价先行效应（最近的一次当然会是咫尺之遥万众瞩目的沃森的MRNA新冠疫苗临床数据全球震撼发布。）（以下内容摘录自我的偶像“价值先生2020”的一篇文章，完美解释清楚了股价先行效应的内在逻辑和表现形式：这种高成长的战略产业，只要不是身处股市极其落后的国度，都会由于被机构一致预判到成长潜力而股价先行。所谓股价先行，就是股价提前反映未来业绩，当前的估值泡沫，由未来高成长的业绩消化。
这种模式并不适用于一般行业，一般行业股价先行的后果只有泡沫破灭，因为一般行业不存在高确定性的持续高成长。只有一些稳定的战略产业，存在可预见的持续高成长。
举个例子，对于一家未来保持50%业绩增速的上市公司，如果当前它只有50倍PE，就意味着现在买入，未来3年有2.4倍的获利空间，未来5年有6.6倍的获利空间。散户没有足够的信息和工具，没把握提前抢筹，但机构有。于是机构一定会在这种产业上抢筹。（绝大部分散户的持股期限与这种交易获利方式也不契合。）
基于博弈原则，假设机构的平均年化收益目标是20%，那么，对于未来5年有6.6倍获利空间的个股，机构最多愿意花2倍的溢价去抢（机构资金受合规约束，必须等某些条件达成，投资委才会允许建仓或加仓，标志性事件的达成，会触发很多机构资金同时发布建仓加仓指令，造成拥挤，所以才会有“抢”的现象发生。具体的基金决策运作方式感兴趣的可以去知乎度娘找资料了解。而我们更灵活机动更主观主动，可以更超前的部署埋伏，这是相比机构我们为数不多的优势之一。）。
也就是说，一只能预见未来5年保持50%增长的个股，它的合理估值是50倍PE，但去到150倍PE，依然合理——这还是线性增长的模型。换成真实情况，战略产业里竞争力足够强的未来“剩者”，他们的增长是非线性的，估值溢价只会更离谱。
这种战略产业的行情就是大涨——市场分歧、不理解（反噬期）——消化一波估值（业绩增长）后继续大涨——市场分歧、不理解（反噬期）——消化、大涨……这样一个逻辑的循环过程。
只要复盘一下那些10年10倍（在我看来大A股王疫苗新王～沃森生物具有一两年内十倍的爆发条件和想象空间）的以前的大牛股都会发现，他们的特点就是涨的时候涨得比市场过分，跌的时候跌得比市场敷衍。回头看会觉得很简单，但身处其中的时候，而看不清背后逻辑的话，在经历每一个波段的时候都是天人交战、三观尽毁。
对散户而言，投资高确定性高持久性高成长性的战略产业只有三种正确姿势：第一种是在估值消化期（业绩公布期、流动性宽松期）顺势追进；第二种是在反噬期（流动性收紧、风格切换）伺机逆势入局；第三种是坚决不碰，不去赚能力圈以外的钱，也不会犯利欲熏心的错误。），到时大家才知道什么叫震古烁今波澜壮阔荡气回肠滔滔江水连绵不绝的大行情！
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