段永平：腾讯10-15年内一年可以赚2000-3000亿
问：你在2018年10月回复网友说买了腾讯，方便说一下么？
段永平：当时确实投了一些了，但比例还很小。用苹果换似乎有点不舍得，我似乎更懂苹果些，要再仔细想想。
我投腾讯和FB，没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。
我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。
腾讯确实不错，长长的坡，厚厚的雪！我之前一直没买的原因，主要是懒得调钱去香港，反正钱也没闲着，再就是老想等个更好的价钱。
问：腾讯2018年财报中，40%利润来自于投资，这算多元化经营吗？是否会损伤主营业务？
段永平：腾讯投资虽然确实有很多是财务投资，但多数还是蛮相关的，他们大概也不是为了多元化去投资的。而且他们这种投资行为并没有影响到他们的主业，但他们的主业确对他们的投资经常是有帮助的。
感觉产品上腾讯不算多元化的，他们的绝大多数产品间或多或少都是有关联或者是内在关联的。投资上似乎有点散，但仔细一想似乎也大多是有关联的。至少他们不是在追求多元化吧？
问：在你看来，什么才算多元化？
段永平：我不知道多元化定义是什么，看着像是在同一个老板管理下的业务之间关联度很小的东西。苹果的各业务之间高度关联，显然不是一般所说的多元化。
问：有些多元化，是这里做不好，换另一个事情能不能好点？
段永平：实际情况是，多数可能会是因为在某个地方成功了，就觉得自己很厉害，想做更多的事情，不小心就跑到能力圈外面去了。
有时候试一试也没啥错，这其实还是蛮难划一条特别清楚的界限的。很多人的所谓多元化，大概都是因为生意而去的，什么好赚钱，就跟着去做点啥，和自己原来的用户群没啥关系。
举个例子：如果腾讯开始做房地产了，那就叫多元化，但如果他们买块地给自己员工盖宿舍或建自己的办公楼就不算。
又比如，有人因为自己爱好开了个网站，虽然和他以前干的事情不完全一样，也不知道在不在自己的能力圈内，这依然不算是多元化，但可以叫做创业了。
问：腾讯的pe高达37倍，是不是太贵了？未来10年的增速是否能支撑？
段永平：37倍pe确实不便宜，这是和其他的好公司比，比如茅台或苹果。
说明大家对微信的期望很高啊。没有所谓对大家都合理的增速，因为每个人都有自己的机会成本。我觉得10年内能保持15%就很好了。
（注：该问题于2019年3月27日回答。根据2019年财报，腾讯每股收益9.856，2020年3月28日，腾讯报收382.4/股，静态pe38.8倍）
问：从未来十年来看，腾讯还有很多潜在的价值没在利润上体现出来？
段永平：马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远，尤其是微信支付。
不过，微信支付到底会咋样，还是蛮复杂的。 fb做加密货币是打算做几十年的，苹果信用卡非常非常好用，感觉有了苹果信用卡后大概不会再用别的信用卡了。在中国，可能99%的场景都已经不用现金了……，未来的支付市场会很有意思。
问：对你来说，腾讯多少市值是合适的？
段永平：合适价钱的意思就是，相对于你自己的机会成本而言合算的价格。比如当年我觉得若干年后苹果应该能赚500亿以上，当时3000亿市值就是个合适的价钱，我就不再等更便宜的价钱了。
市值是别人愿意出多少钱买这家公司的意思。我不知道别人愿意出多少钱买这家公司，所以我不知道腾讯能到多少市值。
不过，我认为腾讯这家公司大概率10-15年内一年可以赚2000-3000亿人民币，愿意出多少钱买这家公司，完全取决于你自己的机会成本。
我觉得10年后回过头来看，腾讯赚的钱（我买的份额占的比例）应该比存银行的利息要多。（2019.3）
段永平：这主要取决于你真的懂哪个。先假设他们都是非上市公司，如果你能从未来10年或二十年回到现在，你会选哪个？
如果完全不知道，那就一个都不要选。如果觉得他们都很好，但你自己分辨不出来，那就都买些？$腾讯控股(00700)$ @今日话题 #价值投资#
