net working capital（净营运资本） 投资法，是芊芊在国外中文网站上学到的，据了解是网友从《聪明的投资者》一书中学习到的，并从08年左右开始运用，年收益率大约在20%左右，但2015年8月份我利用该方法对中国A股市场中的股票进行统计时，发现目前中国市场还没有一只股票符合这个条件，可见条件之苛刻，但其实它的判断条件非常简单，就是： 计算出股票的内在价值，较内在价值有30%左右的折价空间便买入，待达到其内在价值时便卖出，因为较高的折价空间要求，导致基本要在熊市中的底部时才能达到，也可以由此方法看出，目前不管是否为熊市，至少股票的价格还没达到很低的位置。 以下，是那位热心网友的介绍，因为写的很好，我节选部分直接放在这里了： 这个策略，就是以低于 Net working Capital 的价格买入一家公司的股票。按照 Graham 的定义，Net Working Capital = current asset - total liabilities，也就是流动资产减掉总负债 （这个定义与今天的会计准则不一样，会计上的 net working capital 一般是指 current asset - current liabilities）。
Graham 的逻辑很简单，只要不是一家面临亏损的公司，内在价值没有理由低于 net working capital 的。因为在计算 Net working capital 的过程中，完全没有计入 Fixed Asset。如果我们以 Net working capital 来代表公司的内在价值，那么我们就是把所有的固定资产的价值都当作零来看待了，这是对公司价值多么保守的估计！
如果我们能够以相等于 Net Working Capital 的价格买入一家公司的股票，它的 Fixed Asset 对我们来说，就已经是全部免费的了。若能以低于 Net Working Capital 的价格买入，那不是非常值得吗？因此，以低于 Net Working Capital 的价格交易的股票，是属于被非理性低估的股票。当价格恢复正常时，它应该要回到 Net Working Capital 以上的水平。
当然，投资股票要有一定的回酬率目标，同时也要考虑安全边际，因此Graham 的建议，是以低于 Net Working Capital 的三分之二（67%）之价格买入，等到股价回到合理的水平，或已达到所要求得回酬率，就卖出。 很多人都觉得这个逻辑是可行的。但人们会想：世界上真的有那么好的交易吗？一家公司的股价低得这么不合理，会不会是有问题的公司？这种顾虑不是没有道理的。因此，Net working Capital 投资法有几个附带条件。
其中第1、2点是必须严格执行的。第3点有关持股时间的，则可根据个别情况调整。 这个选股法应用起来蛮简单的。只需打开随便一家公司的资产负债表，拿 current asset 减掉 total liabilities，再除以股票数量，就可以得出每股 Net working capital 是多少。只要公司的股价低于每股 Net working capital 的三分之二、在过去几年又没见亏损，这支股票马上入选。如果股价不合标准，就 next。我们把上市公司一家一家拿来检验，选出10 支符合条件的股票来分散投资，整个买入过程就大功告成了。