如果一个赌局，你的亏损是极其有限的，但运气好的话会大赚一笔，那么对你来说，这个赌局就是极为有利的。
在投资中，也有类似的工具，其中一个就是可转债。可转债最大的优点是，你在到期收益率为正时买入 ，只要公司不破产，100%保底，不会让你亏钱，而且有极高的概率会让你至少小赚一笔。
在我认识的投资牛人中，就有一位凭借10倍杠杆投资中行转债和平安转债，在2014年一举实现财务自由。
可转债是上市公司圈钱的重要途径，现在定增被卡住了之后，可转债的融资重要性大增，下半年有上千亿规模的可转债发行，可转债的大机会来了！
可转债里面的套路很多，今天先做一个粗略的介绍，后面会对其中的细节逐一进行解读。
一、什么是可转债
可以在一定条件下转换为股票的债券就是可转债，简单理解，可转债=股票+债券。因此，可转债具备股票和债券的双重属性。
可转债的债券属性用来保底，当以债底价格买入某只转债时，你亏损的概率几乎为零，也就是下跌有保底。债底价格就是，某只债券与该可转债各方面相同或相近，他的价格就是债底价格。
可转债的股票属性用来获得更高的利润空间，如果转债的溢价不是太高，那么可转债的价格与正股的价格一般会同步波动，只是幅度未必一致。正股股价涨，对应的可转债价格也会涨，也就是上涨难封顶。
可转债进入转股期后，一般来说，就可以转换为股票，但要不要换股，取决于你觉得划算不划算。怎样判断呢？请接看理解可转债的几大关键点。
二、理解可转债的关键点
1、转股价：可转债发行时约定将来可以按照某个价格，将可转债转换为对应的股票，这个价格就是可转债，打个比方，转股价就是可转债与正股之间的“汇率”。可转债都是上市公司发行的，每支可转债都对应着一只股票，一张可转债可以兑换的股票数量＝100元/转股价，如果某只可转债的转股价为10元，100元/10元＝10，也就是说一张可转债可以兑换10股股票
2、溢价率：溢价率是我自己很看重的一个要素，这代表了这只可转债相对于正股来说，到底有多贵。前面咱们已经知道1张可转债可换的股数=100元/转股价，然后1张可转债转股后的价值=100元/转股价*正股价。溢价率=可转债市价/转股价值-1。举个栗子，三一转债是三一重工发行的可转债，今天收盘，三一转债的价格为120.07，三一重工的价格为8.2，转股价为7.46，则溢价率=120.07/（100/7.46*8.2）-1=9.23% 。
3、到期收益率（YTM）和久期：这2个指标主要用来衡量这只可转债债底价格即保底价格。到期收益率是说，你买了某只可转债一直拿着，直到到期，能拿到的收益率是多少。久期是指某只可转债距离到期赎回的时间。
三、可转债投资策略
可转债的投资策略有很多，下面我介绍3个我目前比较认可的策略类型。
1、安道全老师的面值高价折扣法：该方法简单直接，适合小白使用。
（1）在面值附近买入可转债，越低越好；
（2）不断记录可转债价格的最高点，持有可转债不动；
（3）一旦可转债价格跌破当前最高点的 90%，或从最高价跌掉 10 元,立即卖出；
（4）重复步骤1的过程，不到面值附近绝对不买。
2、@DAVID自由之路 老师的“三五二阵形”：是指30%防御性转债，50%平衡性转债，20%进攻性转债，并且根据市场的变化随时调整。
（1）防御性转债，是指YTM大于3%的可转债，如果是公司评级不够，则需要更高的收益率，但是对转股溢价不要求，通常转股溢价大于20%；
（2）平衡性转债，是指YTM大于0的的可转债，但要求转股溢价率低于10%。
（3）进攻性转债，是指YTM为负的可转债，但是转股溢价低于3%。
3、这是我自己的策略，我的策略很简单，就是只要认可正股本身的投资价值，又觉得溢价可以接受，就可以买入。具体如何操作，这取决于大家的对于投资的理解及风险偏好。这种情况下，我选择转债的原因是，因为有债底价格来保底，我可以上足够的仓位。