又到天桥底下说书时间。
今天，A股上证指数最低点3001.77点，小幅放量下跌，个股跌幅中位数2.22%。
其实，已经到3000点家门口了，还不如进来坐坐。3000点破一下，不破不立。
明天，3000点保卫战，再次打响。
应该是昨天，写的夜报，指数在这里缩量震荡该选择方向了。目前来看，向下的概率是偏大的。
指数没跌多少，但近期的阴跌，让大家失去信心。
这种走势，大家情绪难免不上头。开始回到了熟悉的味道，天桥下开喷一大片，找个地方发泄情绪。在春节前骂得厉害。而这一次，从昨天开始，大家情绪开始带劲。今天这么一跌，越发得力。
现象观察，记录之。
我自己的看法属于熬底部的过程，需要较漫长的时间。6月2日，当时画了一张图，我个人是偏向中性的看法。回顾一下下图。
我近期，一直强调，芯片（ETF：159995）方向是当下几个主流板块中，最靓的仔。核心原因是其业绩二季度环比、同比均为好转，业绩OK。其它医药、消费、新能源，机构重仓的方向实在拿不出手。再加上，近期，AI上有相关的催化。所以，算是坚挺了一波。当然，大的范围，芯片和消费电子，属于同一逻辑，我认为是一荣俱荣的关系。
若是没有芯片近期扛住，我账面估计也是一踏糊涂。全村最靓的仔是芯片，近期刚好它抢到了裤子。若不是大盘这么不给力，它的表现可能会更优。当然，若大盘真企稳了，资金有可能就会阶段性流出科技，玩一下其它方向。
存量博弈，跷跷板，大家要习惯。但是，要做高抛低吸，真的挺难。
机构预测的消费电子及芯片相关的企业业绩如下，供大家参考。
……
今天，参加了某基金公司的年中策略会，现场认真学习了。
有些内容，分享如下：
1、先说一个有意思的现象，过去20年，全球资本市场的表现。
A股，总市值涨了25倍，但指数仅涨了2.5倍。
美股，总市值涨了20倍，指数涨了20倍。
而A股与美股，每年的融资数量差不多是一个级别的，但人家就是涨得好。
A股是光长胖，不长个，畸形。
2、2004年、2014年、2024年，分别都有国九条。但这一次国九条，侧重点不一样。这一次更多的是在投资侧的改革。比如，鼓励红分，长期回报这一块。而以往，更多的是在融资端一类的改革。
3、上市公司的负债率降到2009年-2010年左右的一个水平。这一点就挺有意思的。我自己的理解是，当前这种大环境，大家不是忙着提前还房贷，把钱存银行么？其实，企业，也是一样的。大家兜里有钱，但预期不好，所以中国人的传统忧患意识，让企业、家庭出现了这一类现象。
4、景气度投资，在过去两年失效。这一点我倒是经常也提过，而会上有机构分析师提出的看法是，当经济疲软的时候，信心不足，景气度投资这个规律成功率会比较低。当经济逐步上修，预期上来时，景气度投资规律会较有效。比如，我喜欢玩的困境反转逻辑。
以下这张图，可以参考学习下。
我是做困境反转为主的投资选手，其实锚定的也是类似周期规律。
比如，天桥下我经常讲，锂电、光伏的观点，现在处于供给过剩的阶段，还需要2-3年才有反转的机会，现在就是熬底，看谁先破产。机构就将这一块放在洗牌期。洗牌期之后才是出清期，出清了，龙头企业份额上升，其才有机会。从上图来看，其就是在第二列，供给过剩的归类中。
追求成长的，目前是半导体设备、半导体材料。当然，这个细分会随着基数的增加，增速降下来，但目前龙头的成长性是不错的。我自己跟踪平台型的半导体设备公司，北方华创，就属于这一类。
当前，更多的行业，应该属于上述的第四、第五，龙头进阶期、龙头优势期。这大概就是行业淘汰完之后，强者恒强的规律了。我们很多传统行业，就在这其中。
另，会场也有基金经理坚定喊出，下半年，黄金是值得关注的。至于相关逻辑，去看我6月12日晚的文章，有兴趣的去复习一下。建立认知了，才有长期作战的信仰。
后记，说实话，昨天也去听了一下另一家机构的年中策略。整体感受，会场，人都是没有坐满的，六七成的样子吧。机构的观点，没特别看好，也没特别悲观的。
平常心对待吧。
这应该是个底部，就是熬起来时间比较久。
A股历史上有三个大熊市时间，大致时间~~~如下。
2001年至2005年，四年，国九条时间2004年。
2010年至2014年，四年，国九条时间2014年。
2021年至今，三年半，国九条时间2024年。
所以，十年一次极熊市，匹配十年一次“国九条”，神一样的规律。看谁，熬得住。
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一切还是辣么Perfect！