又到天桥底下说书时间。
说起来心酸，满眼是泪。
昨晚，美国那边，因为CPI数据环比下降，市场又在炒美联储降息预期。于是，美股纳指创历史新高。另外，因为美联储降息预期，人民币汇率还涨了。多数时候，汇率涨时，A股是表现不错的。
当然，早上，轮到咱们A股开盘了。
咱们高开了，盘中表现不错，但是下午跳水了，今天也成功将跳空高开的缺口给补上了。老读者应该知道，这正是我常讲的，无故高开，无实质利好，经常是当天回补的。但这也说明，A股在存量博弈之下，近期各种茅类股价估值修复得差不多。
在这样的情况下，大A股回到了大家熟悉的尿性。
当然，我在天桥下也常讲，近期市场会有一种声音，就是AH股切换。若要明白其中道理，就得明白，港股是中国资本市场的一部分。所以，在当前大环境，求稳的情况下，资金在避险上有需求。比如，红利和债。而港股的情况，向来是股息率更高，所以，很多资金源源不断的从A股进入到港股中去。
这一点，从南下资金中可以看出，我圈的右边椭圆为近期净流入情况。近期，机构吹港股更香，南下资金基本天天净流入港股。而在这之前，有进有出。
资金在A股和港股之间的切换，这更加说明，港股完全可以当成是中国股民投资的一个重要部分。未来，要更加重视起来。
说实话，前面分析，在这里必须有温和放量上涨，慢慢的打破这种日级别顶背离的情况。但是，今天一跳水，就阶段性而言，A股的技术面开始在向不乐观的方向发展。今天随着跳水，日级别顶背离，基本已经形成（沪深300指数还没完全实现，但基本也八九不离十）。除非，这里真的突然出现重大的利好消息，否则，当前就接受阶段性日级别的调整吧。
这一波，看下方支撑为3000-3050点一带，恰好是年线区域以及前期震荡平台。特别说明，在这里我也不是说彻底看空，更多的是认为行情进入震荡期，结构化行情肯定有，就是比较难操作。
……
好，大盘分析完，接着来骂一下渣男~芯片。
昨晚，费城半导体指数涨了近3%。咱们的芯片，今天高开了，尾盘又跳水了，真的是又吐了口老血。当然，纯技术面看，日级别调整也没结束 。
今天，刚好也结合机构的电子月报，整理一下这个方向的逻辑。一些内容边听边记录整理，如下：
1、全球的销量是连续五个月逐步好转，同比也好转。国内的芯片指数表现一直不如，美国、台湾、韩国的芯片股价表现。
2、手机、PC、可穿戴是一个弱复苏。核心关注，AI智能上是否有新的创新，特别是苹果手机上的创新情况，这样才能带来换机潮等。新能源汽车需求渗透率35%+了，未为对芯片的需求相对平稳。服务器的复苏还不错。
3、近期，利基存储涨价预期还是比较好，主要是库存比较低，有一些补库的需求（兆易创新、普冉股份）。其它一些存储虽然还在涨，但涨幅缩小。模组近期关注度下降较多，核心是部分企业库存增加了，同时涨价幅度减缓了。所以，江波龙这类企业表现会差一些。存储因为价格的上涨，稼动率在逐步上升。
4、模拟、功率价格在逐步见底，但库存还是比较高，需要更长时间来跟踪。
5、逻辑的稼动率有所提升，但价格没涨，毛利率不高。
6、全球资本开支，存储HBM，DDR5开支在上升，其它的偏保守。传统同比，反而有可能是下滑的。逻辑方向的资本开支持平为主，甚至2025年的资本支出偏谨慎。
7、晶圆代工，中芯、华虹指引向好，但也还有一些其它顾虑。台积电，4月公告的相关代工不错。
8、封测方向，同比增长不错。
9、设备材料零部件。
全球设备：2024年微弱复苏，2025年加速增长，可能主要是一些AI端测的需求引发。中国已经是全球最大的设备需求地，已经占了很多公司40%-50%的占比。设备类一季度业绩还是比较弱的季度（去年一季度订单弱，去年情况是前低后高），有可能是今年相对低点，则今年业绩则是前低后高。头部公司对2024年新签订单增速预期还是比较乐观。近期，整个板块有比较大的调整，主要是中芯国际资本开支的调整，2024年持平，2025年比较悲观，主要是成熟进程扩产多了。目前，设备公司企业的收入，大头是长鑫等企业，中芯的订单占比在这些企业并不算大。
零部件：一个非常明显的景气反转行业，有来自海外的订单。正帆等企业相关增速也很快，整体估值也不贵。
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一切还是辣么Perfect！
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