又到天桥底下说书时间。
来，先上配菜。说一下港股，闪崩的事情。尾盘，直接跌了个99%，这大阴柱，屏幕都砸穿了。这只个股，天桥下读者朋友应该没有。纯粹是让大家知道，港股的凶险。
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缺口，神奇的效应。昨天，讲到上证指数下方有一个缺口（3041-3045点），需要回补。今天则，恰好回补到位，然后开启一波弱反弹，这也算是缺口的神奇规律之一。
可以总结小规律如下：
1、若上方有缺口，趋势向上回补缺口时，则大概率会出现回调。
2、若下方有缺口，趋势向下回补缺口时，则大概率会出现反弹。
这些仅是投资上一些细节的东西，算是实战上经验的总结。仅限于短线的操作，提高胜率，仅此而已。切记，任何一种方法，没有确保百分百一定对。只能说是一种方法使用的人多了，大概率是会这样出现的。这正是我常说的，做短线操作，实力+运气，二者的综合体现。
行情调整了几天，截至今天，无法看出完全企稳的信号。近期，就当是在一个区间内震荡调整的行情吧。这种震荡，其实还是行业内部轮动表现来实现。可以说，东边不亮，西边亮。
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说一说，我去年一直跟踪以来的造纸行业。最近，行情有所好转，一路跟下来，总结一下。特别是，2020-2021年初，当时有一波天桥下的读者朋友抄作业，跟踪一波炼化行业的行情。其实，这二者有异曲同工之妙。当然，这过程中的苦，我也没少亏。只有真正经历跟踪之后，才知道这里面的坑可能在哪。
1、当年的炼化行业和现前的造纸行业，其实都属于周期行业。从投资的策略来说，属于困境反转。
2、二者的原材料定价权，其实都是海外，炼化行业的原材料是原油，这块是OPEC的脸色。造纸行业的原材料是纸浆，看的是南、北美洲以及部分欧洲地区的脸色。这里面先铺垫一个逻辑，既然是原材料，必然是企业成本的大头。原材料涨价的时候，成本上升，若是不能提价转移来下游，对于炼化或者造纸企业，其实都是伤害，利润会被压制。在这样的情况下，按我自己跟踪观察，股价并不会有太好的表现。
对于这种上游原材料制造的企业来说，最理想的状态其实是：
上游原材料成本低，且下游需求又逐步恢复（经济周期归来），这样的情况才有可能形成双击，真正获得资金认可，实现业绩与股价同时反转。
为什么这样说呢？
若是匹配上游原材料成本低，且下游需求又逐步恢复。其实整个过程会持续一段时间，下游需求在恢复，用低成本的原材料造出来的产品。比如，说造纸行业，近期则是部分纸种提价顺利落地。这样一来，成本低，制成品的价格还提升了，这里面的价差扩大，从而实现企业盈利能力大幅好转。当然，这个过程中，纸浆价格也会随着需求的复苏从底部逐步走出来。从上游顺利传导到下游，这才谈得上需求真的复苏。
从下图中可以看到，2023年纸浆下跌。从认知上，知道纸浆价格下跌，利好造纸企业未来的业绩。但是，在中国随便一个行业基本上都是产能过剩的。当纸浆价格下跌，大家就囤原材料。同时，产能过剩，需求不给力，价格也提不上去。这样一来，哪怕是纸浆价格低、但终端需求不旺，无法提价，其实市场没有信心，你股价也不会涨。
我将纸浆主连价格走势，叠加一直跟踪的特种纸对应的企业股价走势，如下图。很明显，得出对应的规律，纸浆价格下跌时，股价其实也是下跌趋势。只有等到纸浆价格逐步恢复，这意味着可能是经济周期恢复了，造纸厂对应的制成品能够提价落地了。这样一来，市场才会有反应。
在这里，我总结一句话，对于周期股而言，需求好转才是股价好转真正的驱动力。
无独有偶，我记得在跟踪2020年至2021年炼化行业的时候。其上游开始，也是原油爆跌。不知道大家还记得原油价格期货跌成负值不？当时，因为疫情恐慌，确实出现过，而实际原油成交价当时很低，所以炼化企业在这个过程中也囤了很多油。这其实和当前的造纸行业一样，提供了一个原材料低成本的预期。按我上述讲的，低成本要匹配经济复苏，需求真正好转的时候，业绩有股价才会齐齐有好的表现。
我将当时的原油价格有跟踪的炼化企业走势图匹配如下。同样的，可以得出规律，原油价格下跌时，炼化行业股价也是跌的。只有扛过这一波，等到需求恢复，炼化企业用上了低价原油造出成品油及化工制成品后，业绩好转，股价也随之好转。
以上总结的是最顺的逻辑，一个行业要有好的股价表现，核心还得是需求恢复。而需求恢复，绝大多数还是得经济周期归来。当然，极少行业是供小于求的，股价一直起飞的。即使是供小于求，出现紧平衡的，其实赚得最多的还得是上游原材料企业。
强调一下避坑技巧。
从投资的逻辑来讲，你瞄中周期股，炼化或者造纸。当你看到原材料下降，其实你是兴奋的。但若是过早于左侧布局的时候，有可能市场先生会挖一个大坑给你。原材料价格下降，往往意味着经济可能属于一个下行周期。虽然，你看到未来，制造企业的成本下降，有可能会出现制成品涨价，价差扩大，出现我上述说的双击的情况。但谁也不知道纸浆价格下跌什么时候会结束，经济周期下行何时会结束。
左侧可布局，分批建仓，但千万别太着急。
另，特别说明一下，上述对应的造纸企业个股，今天确实也是涨停了。但是属于放巨量大涨的情况，我个人是不太喜欢的。常看文章的朋友知道，放巨量，我自己的认知里是多、空双方分歧大，往往可能面临阶段性的调整。虽然，从基本面来看，上半年特种纸企业的利润还是有保障。但市场究竟如何定价业绩、估值，有时候是一种玄学。
我说一个经历，2021年逃顶的时候，当时捂的就是大炼化，常规来讲，化工行业其实估值就是10-15倍。但是，当时行情亢奋了，机构就出来吹，估值也可以给到20-25倍。然后，就没有然后了。机构说的话，其实听听就行，别信太多。所以，周期行业，给出15倍PE估值，算是上限。这样来参考，给自己一条安全的底线。有溢出这估值水平，你就纯当赚的。
以上，仅为个人投资经历总结，顺道分享。我不知道下次类似周期出现时是否一定百分百这样演绎，但我会尊重我自己的经历和认知来实施策略。看得懂就看，看不懂也没办法。这世上，不管是投资还是其它生活处事，是需要经历，阅历的。这些东西抄不走，只有自己真实经历了，才会有深刻体会。
看完文章，多多点赞！赠人玫瑰，手有余香。
一切还是辣么Perfect！