又到天桥底下说书时间。
行情震荡，这是上涨过程中的一部分，先继续看反弹，没太多好说的。最近行情，会有回踩整固，我选择这还是上车机会。
今天，在游泳的时候思考。
在做长线埋伏的，手上的现金肯定要省着用，保守着用。最近，困境反转涨的好的方向，但前期是不涨的。整个过程来看，会发现前期你买多了。到了很便宜时，你有限的资金在底部买的不够多，不足以摊平成本。这个市场，总有你意想不到的。虽然，你的逻辑可能是正确的，但短期变数太多，以至于不涨反跌。在面对这些时候，虽然老手不至于恐慌，但要在极底部有充足的子弹，这确实是相当难。
投资，再保守些，留现金在手，做长线，找大机会埋伏，才是最后的大道至简。
投资到最后，你才会清楚知识是很基础的一方面，而实际最终博弈的是人性。没有经历过几个周期实战的朋友，很难体会到人性这种无形的事物。
……
昨晚的文章讲到，三季度基金持仓的情况是值得参考的。因为距离9月30日时间短，所以时效性强一些。至少，基金的仓位要在一个月内有大的变动是很难的。
今晚，就顺着这个思路，看一下基金三季度重仓持有的方向。以下是招商证券做的统计，挺清晰的，我转一下。
1、加仓食品饮料、医药生物、非银金融、汽车、基础化工，这是加仓的前五大行业。其中，食品饮料中加仓多的白酒，医药生物中加仓多的医疗服务、生物制品，这一类你可以大概理解为创新药加仓的就行。
2、减仓电力设备（新能源）、计算机、通信、传媒、国防军工，这是减仓的前五大行业。电力设备你可以理解为新能源即可，计算机、通信、传媒属于TMT的范围，这三个行业今年上半年有大的表现，这一波机构都跑了些。
3、TMT中仅存的被加仓的行业是电子行业。电子行业包括了半导体这一类，当然还有一些手机产业链的制造商，简单这样理解就行了。
从最近一周的反弹来看，可以感受到这些被机构加仓的方向，整体反弹不错。但也有一个问题，这些年跟踪下来，机构重仓的几个行业，其实就是食品饮料、医药生物、电子、新能源，这几个板块占到50%+，所以出现一个大的问题就是，如果这几个行业没有好的表现（特别是前三个），那么A股的赚钱效应可能就很一般了。但现在的矛盾，大家也看到，历史分位（近十年），基本上也是一直处于相对高位，至少看得出，虽然较高位持仓有所下降，但机构依然不愿意逃离这些产业。这或许是这些行业容量足够大，同时，长坡厚雪的行业。
比如，大家可以提出消费是长坡厚雪的赛道、医药也是长牛，电子这块的半导体则是国产替代的逻辑。从长线看似乎都很顺，这或许就是这个市场的选择。其实，这么卷在一起，如果看长期，只是死拿不做波段，收益率应该也不会特别高。毕竟，共识摆在这，都共识的东西，很难有超额的收益。
这也就告诉我们，对股市的投资预期真的不要放太高。要求太高，最终反而可能伤了自己。
瞄了一下，时间节点已经到了11月，今年也就剩下两个月了。到年底，按照套路，基金机构有排名要求等，有一些还是偏向会玩一些，全年没有表现过，估值在历史相对低位的行业。
从最近的表现来看，医药、芯片这一类。估值相对在历史低位，又有逻辑，则反弹相对强势。而今年一直主打的红利低波之类的相关个股，现在反而进入补跌。可以说，这是存量博弈之下资金的切换。另一方面，也确实是年底了，这种追求相对低估值，超跌反弹博弈的行情再次走出来。
1、9月PMI数据为49.5，这个数据马马虎虎吧，但前期行情足够悲观，相信已经兑现了预期在这其中，阶段性不用太担心。
2、北上资金净流出47亿元，目前还观察不出北上资金有彻底回心转意之意。
3、易方达、招商基金、华夏基金先后宣布自有资金投资旗下权益公募类基金，基金自购这也算是底部现象之一。
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一切还是辣么Perfect！
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