挖掘机数据跌了-经济弱复苏-化工起不来
整体的结论是,正相关性明显。比较有争议的地方是2013年至2014年,2015年那一波。
1、2013年至2014年那一波,原油价格不便宜,但国内经济大环境也处于“三期叠加”的困难时期,经济也是困难,需求也是弱。而原油成本那么高,价格传导不出去,这样压缩了整体化工企业的利润,所以行业走得困难。
2、2015年,老股民都清楚,疯牛。疯牛得益于疯狂放水,所以A股疯牛,全球经济并不好。这是我们历史上为数不多,A股涨得好,其它国家表现不好的时期。
第二张图,基础化工指数与企业库存走势的匹配图。
其实,我们可以看到粉色的线代表库存同比周期,前面两次分别是2016年底,2019年底,当这两个同比数据见底之后,化工指数就迎来一波行情。
而目前,我们看到粉色线还在下探。因为去年库存基数高,后面还会继续下探,我估计后面几个月也会回到与前两个周期差不多一样的水平。
也只有等到那个时候,才会进入主动补库的周期,这样企业开工加起来,对化工的需求也会加大。再叠加海外的需求逐步恢复,慢慢一个爬坡的过程,这对于化工行业到时是一个业绩逐步好转的逻辑。
第三张图,我们再看一下基础化工指数与PPI经济指标走势的匹配图。
同样大家可以看到,基础化工指数底部基本上也与PPI底部是相匹配的。一样的是除了2015年那波疯牛,因为放水扰动了整体走势,其它周期基本就是正相关。
而到了当前PPI,一样是在探底,接下来还会继续下探。而PPI探底完之后,则会重新向上,那么对于化工行业来说可能就是周期归来的时候。
第四张图,如果纯粹看国内的需求情况还不足以说明。那我们用全球半导体销售额来匹配一下。这代表着全球消费电子的方向,与全球经济周期密切相关。
一样的可以发现,除了2015年那个疯牛时期,其它时间化工指数的走势全球半导体销售额增速是相匹配的。
其实,验证完指数与国内,国际经济指标的相关性之后,可以清楚的发现,其实就是在探底底部的过程中。
前面说了,市盈率、市净率估值整体回到了35%左右的水平,确认为处于历史中低估值的位置。
基本面梳理完,我们再看一下技术面。
经过两年多的调整,目前细分化工指数走势出现第二次周级别底背离的信号。虽然在这里无法直接确定基本面已经见底。但是在前面一次周级别背离时,都出现一波反弹。大家也可以利用技术面做做波段,摊减成本。
文章略长,还是得介绍一下对应的化工ETF,代码:159870。
主要还是让大家认识一下化工行业的龙头企业有哪些。
对于我来说,化工企业很多都是熟悉的,如果大家要去选个股,从权重的龙头中挑基本上也错不了。毕竟,优秀的企业占比权重会相对大。如果你对个股没把握,还是老实买ETF,做长线布局,赚个平均数。
最后补充一个说明。这里,有一个点,就是原油价格今年崩到了70美元这个坎,但目测现在跌不下去。我之前讲过,如果原油有价格在60美元,甚至是40美元以内,那就更棒了。因为化工企业原油是其成本大头,成本下降了,利润差会加大,利好化工企业。
但可能就现阶段而言,我们等不到崩的信号。的的确确,以往的规律确实是好5-6年大崩一次。我们上一次,原油崩是2020年疫情时期,现在才过去3年,仅从这个时间规律来看,似乎有点不到火候。
因为经济的变化是一个慢的变量,这个过程,几个月,半年,甚至如果悲观一年都有可能。投资是需要埋伏的。但是只要我们看懂周期规律,我们在相对底部区域的时候,逐步去埋伏,这就可以了。
相比苦苦追求底部是一个点而言,我面对底部是一个区域的认知,我更加坦然。
今晚就到这。
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一切还是辣么Perfect!
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