市场周期：衡量指标
这次调整，为了更加吻合我们的逆势投资方案，这里需要提出市场周期的概念——市场就像钟摆一样，随着价值不断波动。
市场周期处于摆钟什么位置呢？这里我们引入「市场周期指标」。
市场周期指标=十年期国债收益率/中证全指的盈利收益率。
中证全指盈利收益率=1/PE。
低估区间：若市场周期指标低于0.5，即中证全指盈利收益率为国债的两倍，这时我们便认为市场处于低估区间，此时便可买入。
高估区间：若市场周期指标高于0.75，即中证全指盈利收益率为国债的0.75倍，这时我们认为市场处于高估区间，此时便可卖出。
这里说的低估/高估区间并非指市场的顶部或者底部。
基金投资者可以选择在低估区间以下买入，高估区间以上卖出。
引入市场周期指标之后，我们不再根据指数基金的估值进行投资（过去是在红利指数基金指数PE低于0.75的时候投资），而是只根据市场周期的低估/高估区间做出投资决策，这种方式更加简单一些。
当市场处于低估或高估区间时，我们会在微信群里或者公众号（一步又一步才能到多佛）公布周期指标信息。
投资标的：中证消费
过去我们选择红利指数/300红利指数基金作为投资标的，通过上图可以看出，消费指数基金盈利更好，所以我们将标的换成消费指数基金。
中证消费指数每半年调样一次，样本数为51家公司，满足分散持仓的需要。对应的基金为汇添富中证主要消费ETF（159928），当前净值为0.9959元（20230505）。
业绩回溯
上图为2014.04.30—2023.05.05指数基金长期业绩对比图，可以看出，中证消费ETF的总收益率明显好于红利ETF。
备注：因为300红利ETF成立时间晚，所以没有列入300红利作为对比。
如果在市场周期指标小于0.5的时候买入，在市场指标大于0.75的时候卖出，这种逆势投资策略会明显提高整体收益率。
注意：上面的业绩回溯仅供参考，并不意味着未来的预期收益。
中证消费指数说明
编制规则
中证消费50的指数编制规则很有特点，科学的筛选和合理的行业分布，能为指数今后的增长留下空间：
挑选一级可选消费与主要消费行业（剔除汽车、汽车零部件、传媒二级行业）的股票纳入待选样本；
对样本股按照过去一年日均总市值、营业收入（TTM）、ROE（TTM）与毛利率（TTM）四个指标排名，将四个指标排名的算数平均数作为股票的综合排名；
按照中证三级行业分类标准，进一步把待选股划分到中证三级消费子行业，在各三级消费子行业内，根据综合排名选取靠前的股票（若综合排名相同，选取总市值大的股票）作为最终的50只成分股。
中证消费的编制规则可以将主要的消费龙头筛选出来，这些消费龙头一般来说均符合强者恒强的发展趋势，指数编制规则还引入了ROE、毛利率等财务指标，保证所选标的优质性。
消费类公司的长期收益质量以及收益稳定性均优于市场平均。
当下市场周期指标
截止2023年05月05日，市场周期指标=0.50。
我们的实盘将在下周第一个交易日的时候更换投资标的。
（本文完）