$诺瓦星云(SZ301589)$ $卡莱特(SZ301391)$ $淳中科技(SH603516)$
费了些时间，研究了一下A股三家LED显示控制公司：诺瓦星云、卡莱特、淳中科技，又学习了这个行业和产品的一些基本知识，这个行业相对不是太复杂难懂，都是视频和显示控制软硬件综合方案供应商，各家业务范围和侧重点略有不同，诺瓦星云和卡莱特核心业务完全相同，两者处于全面竞争，也是行业的两大寡头。两者主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统，略有区别的是卡莱特仅有云联网播放器硬件产品，而诺瓦星云建成了软硬件结合的基于云的信息发布与管理系统，云服务搞得有声有色。诺瓦星云还有MLED检测设备。淳中科技的产品描述让人费解，最后终于有些明白了，更像是前两者的视频处理设备，没有见它过多的描述显示控制系统，也有可能是买来集成。淳中科技还提到两款产品：XR显示产品和AI类产品，收入都不大，做为一个补充炒作题材吧。
行业发展趋势十分清晰：信息视频化，视频高清化。充分发展4K、8K、AR/VR等新一代视频技术，5G提供低延时、保证图像视频的保真。5G+4K/8K、XR虚拟拍摄、MLED显示屏的发展都是行业发展的契机。
芯片采购占产品成本高达40%-50%以上，上游FPGA、DSP等芯片技术主要由外企掌握，诺瓦星云和淳中科技都自研了芯片，诺瓦星云首创了行业显示高速接口芯片、 ASIC 控制芯片，替代进口的FPGA芯片，甚至还外售芯片。淳中科技也发布了三款ASIC芯片。卡莱特这方面落后两者，依然需要外购芯片。这也是代表技术水平的一个方面吧。总体来说，诺瓦星云属于学霸型全能选手，遥遥领先，卡莱特就是显控界的周瑜。淳中科技非常可笑，把业务的下滑、亏损归结于军队、武警反腐，军队武警业务确实占比50%以上，也暴漏了某些行业黑暗之至。这个公司为什么不开辟民用行业，是否也会有行贿风险？常在河边走，鞋不会是干的吧？所以这种潜在风险不能忽略，此公司可以踢出去了。
下游主要是LED 显示屏厂商，前五大厂商分别为利亚德、洲明科技、强力巨彩、达科电子和海康威视市占率共计超 45%。诺瓦星云前五大客户分别为利亚德、洲明科技、艾比森、海康威视和京东方，占公司营收接近 40%。卡莱特主要客户是强力巨彩，占比40%，大客户依赖性要强于诺瓦星云。
产品分类、作用和运行原理也是$一目了然：LED 显示控制系统直接决定了LED显示屏的运行稳定性和显示播放效果，该产业链环节景气度和 LED 显示屏景气度较相关。LED 显示控制系统是LED显示屏的核心组件。该系统包括接收卡、发送卡、校正系统和LED 显控芯片等，其中发送卡接收视频和控制信号，并将数据打包传输至接收卡，由接收卡驱动 LED 显示屏显示视频图像。由于单台接收卡和发送卡输出信号有像素数上限，因此LED 屏点间距越小、同等面积像素点越多，则需求的发送卡和接收卡数量越多，对于LED显示控制系统的要求就越高。
视频处理器是专门用于处理视频信号的器件，主要作用是对输入的视频信号进行处理和优化，从而提高画质、增强效果、提供更好的音视频体验。视频处理设备集成了视频图像的编码、生成、变换、增强、恢复和重建、分割等一系列技术应用。从视频图像采集器（监控设备、录像设备等）接收视频信号后，通过视频编码、 画面分割、边缘处理等技术对视频信号进行编码、分割、优化，再将信号直接传输或通过发送设备传输至各类终端显示。视频处理器通常由多个功能模块组成，每个模块负责不同的处理任务，常见功能包括：图像增强、分辨率调整、色彩空间 转换和矫正、帧率调整、图像修复、视频格式转换、画面裁剪和调整等。
视频处理设备与LED显示控制系统协同发挥作用，可以使视频图像呈现高比特、高动态、 高帧率、广色域、低延迟等特点。专业的视频处理设备是未来3D、HDR、超高清、 虚拟拍摄等技术能够实现的核心设备。
产品发展方向主要是LED 一体机创新产品。相较于传统LED显示，LED一体机集HUB板，电源，接收卡三合一设计，相当于将原先外接的发送卡、视频处理器等外置设备集合于内部，这对于LED显示控制厂商属于创新应用。诺瓦星云和卡莱特在一体机方面都走在行业前面。
市场规模2025年预计100亿元，国外两个主要竞争对手在这种消费电子领域基本不是中国公司的对手，行业的风险就是两大寡头市占率太高，增长速度是否已有天花板？其次估值过高，尤其是诺瓦星云，投资安全边际不高。等新股的热乎劲过去沉底再观察吧。