一点点，就差一点点，今天就能加仓茅台了……
话说这两年我一直持有少量茅台，中间还做过两次波段。
眼下持仓之前给大家汇报过，均价 1560左右，所以我长期挂了 1510 的价格条件单，跌到位，自动买一手，继续拉低成本。
年初股灾低点 1555，今天最低跌到 1511，就差一口气……
这波茅台闪崩，首先是近一个月大盘回调的延续，其次是二级市场茅台价格持续下跌，导致茅台黄牛 " 起义 "。
53 度飞天茅台在中国是绝无仅有带有奢侈品属性的白酒，甚至可以说，国货中能被视为 " 奢侈品 " 的，只此一例。
奢侈品定价模型和普通消费品完全不同，带有强烈社交炫耀属性，所以飞天茅台二级市场价格长期远高于出厂价，套利空间巨大，产生多重市场博弈。
过去模式简单，就是经销商、消费者、黄牛，黄牛穿针引线，盘活二级市场，赚取差价。
但这两年渠道有了微妙变化。
根本原因是过去完全依赖各地经销商出货的模式，账期短、压力小，却养肥了大量经销商，总公司没能吃到巨大溢价，也抑制了提价空间。
所以茅台积极推动自建渠道和电商渠道，试图降低对经销商的依赖。
一是自建的茅台元宇宙 APP 上出货，也给个人投资者带来套利空间，类似股票打新。
但随着出货量越来越大，终于还是影响到二级市场价格。
二是今年 618 大促，电商促销价已跌到 2200 多元，比批发价还低，为了吸引流量，还推出了限量 1499 元茅台，很多经销商也来当黄牛抢购。
没想到电商把发货周期拉长到 20 天，由于需求疲软，茅台市场价一直在跌，从之前最高 3000 一路跌到 2200 附近，且还在向下。
黄牛利润本就微薄，本来一瓶就只赚几十块，再一耽误，没准就会亏钱，所以集体找电商开发票，发泄不满。
说到底，矛盾根源还是二级市场需求萎缩，撑不起那么高的溢价。
需求萎缩原因无外乎经济不好，房价下跌，企事业单位和个人收入整体都在下滑，茅台消费意愿下降。
但无论 2800 还是 2200 的茅台，离茅台出厂价还有十万八千里，本不该影响上市公司利润，怎么股价就垮了？
因为能当奢侈品定价的只有飞天茅台这一个酒品，茅台酒厂还有王子酒、王茅酒等其他系列酒要出货，就采取配货模式，经销商要采购飞天，必须搭配更多不好卖的系列酒，帮公司走量。
过去经销商看飞天溢价够高，其他酒哪怕亏本也捏着鼻子要了，但如果飞天跌价，算总账没得赚，就会打击传统经销商渠道进货积极性，最终可能影响公司业绩。
茅台渠道改革喊了多年，但既得利益太大，在求 " 稳 " 和求 " 变 " 之间找到平衡，本就很难，遇到市场拉胯，更易放大矛盾。
当然，每次茅台股价下挫，市场都会响起 " 年轻人不喝白酒，茅台明日黄花 " 的唱衰声，进一步放大恐慌情绪。
茅台还有没有投资价值，归根到底看三点：
一看飞天茅台奢侈品属性会不会变。
我觉得不会，至少 20 年内不会。
奢侈品品牌定位不是 10 年、20 年砸钱砸广告就能吆喝出来的，看看今天西方奢侈品大牌，LV、爱马仕、宝格丽、香奈儿、卡地亚都有一两百年历史，最年轻的范思哲也有近 50 年。
茅台也是走了一百多年，加入一系列传奇故事才塑造起来的形象，以中国国情，20 年内几乎不可能再诞生一个类似茅台的奢侈品品牌（你能想象泡泡玛特安踏波司登比亚迪成为富人争相追捧的奢侈品吗？），茅台的品牌特性，也不可能被其他白酒代替。
二看白酒实际消费人群会不会大幅减少。
这是个超有争议的问题。
放十多年前，我铁看衰茅台。
我本人不喝酒，更不喝白酒，我参加的各种年轻人宴会，极少有人喝白酒，甚至都不喝啤酒，大家更爱喝健康软饮（果汁啥的），最多来点葡萄酒。
还在酒桌上拼白酒的，都是我曾厌恶的大肚便便的中老年油腻男，所以我觉得白酒文化式微是大势所趋。
但如今我也成了中年油腻男，虽然依旧不喝白酒，却对变和不变的关系，有了不同看法。
人人都说这世界变化快，一天不学习就怕被淘汰。
世界的变化一刻不停，人们总倾向于把更多注意力放在快速变化的事物上，希望从中寻找利益或规避风险，但这些信息更多是 " 杂音 "，而非 " 知识 "。
人性却像大树， 亘古不变，那才是更可靠的 " 知识 "。
以我现在对人性理解，那些爱上白酒的人，往后余生，很难再轻易戒掉。
那些年轻时不爱喝酒的人，上了年纪后，在一轮轮社交宴请轰炸下，相当比例也会爱上白酒。
现代人越来越注重健康，整体上看，烟民酒民比例会持续下降，白酒消费大盘必定会缩水，但下降速度，没有很多人想象的那么快——毕竟这种成瘾性消费，很可能会伴随一生。
一生说长不长，说短不短，远的不说，未来 10 年，中国白酒消费不太可能断崖式下跌。
三看中国经济会不会复苏。
哪怕白酒大盘不会大幅萎缩，但要是持续经济低迷，消费降级，也会影响茅台销量。
未来 3、5 年，7、8 年，甚至 30 年，中国经济会一直这幅死样吗？
不管你信不信，反正我不信。
别只看眼前令人忧心的经济数据，也别只看权威机构对未来半年一年经济走势的预测，要看到人性的本质——不认命，爱折腾。
世上没有最幸运的一代，也没有最不幸的一代，每一代人都活在当下，只关心自己面对的机会挑战，试图改变自己的命运，老一代可能会得出悲观结论，什么 " 没戏了 "、"game over"、" 全剧终 "、" 全民躺平 "、" 洗洗睡吧 "、" 也就这样了 " ……
但年轻一代人生旅程才刚开始，他们一定不会轻易认命，一定会继续折腾，早晚折腾出新一轮经济繁荣。
如果你对茅台都没信心，认为眼下低谷不是暂时的，而是永久的……这种性格吧，压根不适合投资诶……
还是那句话，哪怕现在茅台跌到 1500，我还是坚信茅台上 3000 是早晚的事。
再过 2 年？5 年？7 年？
我不知道，但我确信，一定会到。
另外作为贵州 " 现金奶牛 "，" 全省的希望 "，茅台现金分红不断提高。
2018 年还只有 138 亿，2023 年已达 565 亿，占净利 75%+，股息率近 3%，未来分红比例还有进一步上升空间（地方缺钱）。
我在前不久理财文章《留给我们的选择，不多了》里刚说过，未来低增长时代，" 放弃成长性，关注现金流 " 是很重要的一条投资逻辑，股票投资最重要的就是股息率。
今年互联网企业纷纷大手笔回购，中概股开始有了红利股特征。
茅台长期业绩增长的稳定性和高分红比例的确定性都很高，股价又处于相对低位（20 倍 PE）。
上轮低点来到过1333，我计划再跌再买，慢慢买，每跌40-50元入手一次，买不到也无所谓，姜太公钓鱼，够便宜再上钩！
……
多说一句，茅台 3% 股息率，也是今天最重要的理财收益率分水岭。
比如当下长期存款和国债，普遍低于 3%。
房子租金回报率，普遍低于 3%。
昨天又有个悲伤的消息，这个月底，增额终身寿险的预定利率又要下调了。
review 下这些年保险利率飞速下调的历史——
2020 年中之前，还能买到基准上浮 15% 达到 4.025% 的终身年金险产品，我大部分储蓄险都那时买的。
之后，上浮取消，最高预定利率只有 3.5%。
2021-2023 年，不断有能打的高性价比产品下架，我和小宝也推过 N 次，每次都有人说是饥饿营销假摔狼来了……呵呵，事实是产品每 " 升级 " 一次，性价比就变差一次。
终于在 2023 年夏，预定利率 3.5% 全部下架，过去性价比最差的也不给活口，全换成 3.0% 的。
今年夏天，3.0% 的怕是也不给玩了，下调到 2.75%。
考虑到美联储降息箭在弦上，年底国内利率还有进一步下降空间。
不出意料的话，明年最高预定利率会进一步下调到 2.5%，和长期国债利率齐平，那就变得非常鸡肋了。
储蓄险更像是一种理财，用来做长期资产配置。
如果还想保住最后 3%上车的机会，赶快咨询下小宝微信吧：lzbxb04
说到 3%+，我还说过我现在股票基金房产保险都不再增配，多出来的钱放活期，主要是我多次安利过的微众银行活期 +plus，放 7 天后随时赎回秒到，额度无上限。
但这不是存款，是理财，收益率是波动的！
运气好 3%+，运气不好 2%+，但这两年跑下来，实际收益率都能超 3%。
仔细找，还是能找到实际年利率超 3.5% 的存款，但 " 普通人不限购 "、" 不排队 "、" 有利可图 " 是不可能三角。
这种存款产品都来自不知名地方小银行，不允许公开宣传，政策也经常变，还要提心吊胆每家不能买超 50 个，就懒得捣鼓。
以后想要更高收益率，要把目光投向海外。
同是债券，美债这两年收益率就普遍高于中债。
同是股票，美股和 A 股，算了不比了，说多了都是泪……
现在地球上有三家市值超 3 万亿的公司，你方唱罢我登场，不断刷新资本市场记录——
这些美帝公司坏得很，搞得我定投很被动呢 ~
我现在长期定投的只有一个 A 股红利 ETF 和纳指 ETF，但这两天红利继续买入，纳指反而不断卖出——因为涨太快，不用我砸钱，已超目标定投市值，需要收割了……