01
最近，大盘站上3600了~
前几天，很多人还在问力哥，怎么这波行情，券商股没怎么涨？
券商不涨，就是骗纸假牛啊！
诺，你看，这次券商就爆发了，证券ETF飙升7%，券商龙头东方财富更是涨了16%…
券商股，是牛熊嬗变最敏感的先行指标。
因为只要市场走牛，人气爆炸，券商所有业务线都会赚飞，业绩狂飙，100%超级受益。
反之，漫漫熊市，券商业绩也好不到哪儿去，甚至年终奖都发不出…
so，券商股爆发，是判断股市即将全面走牛的关键指标。
但这几年，该指标经常“假摔”~
18年底-19年初，19年8-9月，19年底-20年初，券商股都凸凸过。
最近一次是去年7月，券商指数一度涨幅超40%，市场情绪比现在还鸡冻，但最后证明，还是渣男演戏！
高位套牢一批新鲜韭菜后，大盘还是疲软回落……
但这次，情况可能真不太一样。
最近股市里流传着两个魔幻概念：股灾式上涨，崩盘式牛市。
明明所有宽基指数都是大涨，但大部分个股却是下跌的……
明明所有宽基指数都是红的，但绝大部分个股都是绿的……
这种极端一九行情，极为罕见。
哪怕今天看起来好像指数都在暴涨，歌舞升平，还有1326只股票下跌，占比超35%。
开年以来7个交易日，股价中位数还是跌的……
也就是说，如果这次不是假摔，是新一轮“真·大牛市”的号角，未来牛市的演进路线，也很可能不会再出现07年或15年那种所有股票鸡犬升天，甚至小盘股因为容易炒作，涨得比大白马更疯狂的局面。
相反，可能有上千只小盘股，即使牛市步入高潮，也一分钱没涨……
以上这句，请大家反复阅读。
大家的思路，真得变一变。
02
很多股民最近乃至过去一年都没咋赚钱，反而亏了不少，对“股灾式上涨”恨之入骨，就是因为还在用过去炒作小盘股/题材股/消息股/垃圾股的惯性思路在操作。
根据业绩增速和增长稳定性的不同，各行各业，大致可分这么四类。
男神：高增长，高稳定，牛市涨得多，熊市跌得少。
比如消费、医药、科技三剑客，还有中概互联。
过去2年，机构抱团这些男神股，导致估值不断创新高，现在市场分歧巨大。
目前男神板块中，估值最合理的，就是港美股上市的互联网中概股，业绩增速比白酒还高，导致短期估值泡沫不断被消化，依然有很高的投资价值。
渣男：高增长，稳定性较差，牛市涨得多，熊市跌得狠。
男神和渣男，有时界限没那么清晰，甚至可能相互转化。
比如消费是个很大的范围，白酒是消费，牛奶也是消费，买空调是消费，买苹果（消费数码）也是消费，下馆子、看电影、旅游、游戏充值，都是大消费……
再比如科技，有些科技股增速很稳，比如电子和互联网，有些目前更偏渣男，比如光伏和新能源。
备胎：低增长，稳定性较强，牛市涨得少，熊市也跌得少。
比如银行、保险、地产、基建、机械、电力、航空……
过去两年，备胎一直被男神压制，刚威风两天就给灭了，无数价投苦等男神人设崩塌，备胎成功上位，然鹅……
屌丝：行业景气度低，既没有增长想象空间，业绩也一般。牛市涨得少，熊市躺地板。
比如钢铁、煤炭、石化、纺织……
这种，能躲多远躲多远。
过去力哥一直推荐大家定投指数基金，不管你定投的是沪深300、上证50还是中证500，现在都收获颇丰。
如果选了几个表现出色的行业，比如消费、医药、军工、环保、有色……收益就更好了。
但因为A股市场韭菜还很丰满，机构对散户还有碾压性优势，且市场风格在各个男神、渣男、备胎之间转换时，指数基金很难跟上，普通投资者也很难选对节奏。
所以这两年，优秀的主动型基金，能持续大幅跑赢大盘。
03
主动型基金的挑选比指数基金难得多，力哥之前没怎么说。
今天和大家简单说下，荔枝汇基金投研团队，挑选优秀主动型基金的基本思路。
外行选基金，一般就看一个指标：历史业绩。
历史业绩很重要，但不知道看业绩的门道，反而容易上当受骗。
比如基金经理可能随时会换人，一旦换人，未来收益就很难说了。
再比如有些基金经理操作风格很极端、持股高度集中，幸运踩中翻倍股，业绩排名就会飙升，
但这种投机取巧，甚至拿投资者钱给自己博名利的思路，成功是偶然，失败是必然，最坑人。
以当年的明星基金——宝盈资源优选为例，自从彭敢离任后，基金业绩就一落千丈。
所以关键要看基金过去的优秀表现，是怎么来的，未来是否可持续。
专业术语，叫“业绩归因”。
第一步，基金分类。
有些耳熟能详的优秀基金，比如广发稳健、易方达平稳增长等，虽然长期业绩也很优异，但其股票仓位常年只有40%-60%。
我们出更高的管理费，请基金经理来操盘，就是想获得比指基更高的收益，你仓位那么低，就有点尬了。
一般情况下，我们选择普通股票型与偏股混合型基金这两类。
第二步，排除现任基金经理任职时间晚于2015年12月31日的基金，如有多位经理共同管理，以任职最久的一位为准。
这句话有点拗口，根本目的是避免基金经理三心二意，经常换人。
另外，现在的机构，早已不是一个牛人可以单打独斗的时代了。
优秀基金经理，也要有优秀团队支持，得长期磨合，基金公司的整体投研实力就很重要。
历史上，不少明星基金经理自立门户后，业绩“大变脸”，也说明老东家投研团队的重要性。
这种基金经理，也要排除。
第三步，排除十亿规模以下的基金。
小基金一旦出现大额申赎，往往会损害投资者权益，而且规模太小也经常会出现限购问题。
还有，基金规模太小，基金公司赚的管理费也少，无利不起早，油水越少，基金公司越容易忽视这个基金。
第四步，选出晨星五年评级与济安金信综合评级都在四星及以上的基金。
这两个评级机构，分别是国外和国内最权威的基金评级机构，同时筛选，安全系数更高。
第五步，将累计任职时间从大到小排序，得到一个候选基金池。
投资是个很古老的行业，长期业绩好坏，和学历、智商或年纪轻更容易吸收新知识的关系都不是很大，但是天赋和经验对投资的影响，非常大。
天赋是学不来的，有人天生就是对市场有极高的敏锐度。
但经验可以通过时间，逐渐习得。
经历过的风浪越多，越容易战胜人性弱点，最终脱颖而出，笑到最后。
投资是一场长跑，只有多次成功穿越牛熊，才会真正懂敬畏，知分寸，这样的基金经理，才更有可能长期表现既稳定又优秀，值得长期托付。
第六步，导出候选基金池重仓股的平均市盈率、平均持股时间（股票换手率）、平均持仓市值等指标，判断基金经理的业绩来源。
比如，如果该经理平均持股时间为0.2年，平均一只股票买了2个月就要卖，说明这个经理是靠交易、择时的方式来赚钱。
就目前的A股市场，以及可预见的未来A股发展方向看，这种交易风格会越来越难赚钱，应该回避。
如果担心目前抱团的高估值成长股崩盘，想入手估值适中的风格，也可以选较低持股市盈率的基金。
最后一步，也是最复杂的，得结合基金公司整体投研实力、公司文化和价值观、长期市场口碑、历史踩雷情况、基金经理离职率等因素，将可能还有一些瑕疵的基金，排除掉。
比如近期某大型基金公司旗下基金，批量踩雷深陷造假疑云的股票南极电商，我们就要暂时排除该公司基金。
反正市场上有几千只基金可以选，我们宁可错杀一千，不可放过一个~
04
根据上面这套优秀主动型基金的筛选策略，最终选出来的基金，收益如何呢？
过去一年，我们多次为会员明确推荐过主动型基金，至今收益都非常喜人。
5月中旬推荐的主动型基金：
9月中旬推荐的主动型基金：
12月中旬推荐的主动型基金：
来看看会员的收益吧——
另外去年8月，我们还上线了优秀场外主动型基金组合（会员专享）的一键跟投实盘，表现相当不错，过去5个月，绝对收益高达28%。
需要特别注意的是，基金的规模、风格、业绩、基金经理离任职情况等因素，都会不断变化。
曾经优秀的基金，随时可能变得不再那么值得信任，发现苗头不对，必须及时换仓走人。
这也是主动型基金相比指数基金，最大的缺点和麻烦。
我们买沪深300、中证500、创业板、中概互联这些指数基金，简单粗暴，童叟无欺，基金业绩就跟着指数走，不用担心基金经理的表现，所以力哥才更敢于经常公开推荐。
而对主动型基金的认知，绝不能形成刻舟求剑的静态印象，必须经常关注，及时跟踪，所以力哥平时也不敢轻易推荐，生怕未来基金变色，但大家还抱着固有印象，只记得力哥以前推荐过，买了之后就不管不看，可能就悲剧了……
总之，牛市不等人，且买且珍惜吧~
