你说的对，电商零售不存在微信、苹果iOS这种巨大的差异化，所以我们看到阿里、京东竞争出来后，拼多多出来了，短视频的抖快视频号都做零售了，都还做的不错，充分的说明了有流量就有能做好电商零售的机会。同样唯品会的线上折扣零售也是一样的会存在竞争对手，实际上这些竞争对手不仅有线下的，也有线上的，阿里、京东、拼多多、抖快上面的卖家就一直有做尾货的，也就是一直都有竞争的，特别是抖音早期，做尾货的很多的。因此，唯品会也是没有那么大的差异化来阻止别人的。反过来说，因为没有那么大的差异化，所以这个零售行业因为足够的大，用户需求也是差异巨大，因此能容得下很多的企业，至于阿里他们会不会专门搞一个业务做折扣电商，其实已经有了的，比如陶特、惊喜，虽然是竞争拼多多的，不是尾货，但是价格折扣确实多呀，当然也不是专门的服装折扣，也包含了服装，可能没那么精准的对标唯品会客群，可能是因为唯品会实在太小了，这些大家伙好像从来就没有拿唯品会专门当对手过，都只是连带的竞争下。因此，这个行业无法像腾讯有微信那样看十年，但是我们也应该看到芒格他们很喜欢costco很多年了，也应该看到walmart/costco在亚马逊的竞争下一直活得很好。这个行业需要我们持续的跟踪才行，如果发现有影响重大的事情，就可能需要随时撤退，或者说是需要聪明的管理层运营能力的企业。最后一句的，那100亿美元能不能再干出一个唯品会，根据上面的讨论可以得出结论是完全有可能的。因此，投资这种企业的难度相对较大。不投不会有错，想投资就得接受可能犯错的可能。