1997年电影《甲方乙方》中，刘蓓有这样一句台词：“哎呦喂，你看人家这家具店，真大真气派，进来就是不买东西看着心里都痛快。”当时，她与葛优所在的，正是曲美家居在北京霄云路开的第一家独立门店。如今，如果曲美家居交到赵泽龙手中，显然已不如其父辈创业初期那样光鲜。
作者|宋虹姗
图片来源：IC photo
“这公司是我爸的，负债48个亿，我是啥二代？”
站在公司门口，操着一口地道的京腔，调侃自己并非富二代、厂二代，曲美家居（603818.SH）董事长赵瑞海之子赵泽龙于近日开通了抖音账号，一周内迅速赚得近三万点赞。
曲美家居成立于1987年，被誉为“北京家具第一股”。如今，随着经济的快速发展，很多初代企业家到了退休年龄，接班人往往是他们的子女或职业经理人。在一众二代中，开通社交账号的并不少见，但如此直白地在社交媒体上公开讨论家族企业负债情况的，赵泽龙可能是第一个。
01
曾与父辈经营理念冲突
在平台账号简介中，赵泽龙的简介共两段，第一段是“97年，一个上市公司的创二代”；第二段是“真还传”。
截至目前，赵泽龙还没有在上市公司或其子公司担任过任何职务，也未公开宣布将继承家业。天眼查数据显示，赵泽龙并未在中国大陆注册过自己的公司。
赵泽龙也并没有在短视频中直接表达自己会接班，但他会在评论区回复用户吐槽曲美家居售后的评论，建议对方联系曲美门店。同时，他还以调侃的方式介绍了自己过去在曲美工作的经历：
“2019年留学归来，回到父亲的集团发展新业务——跨境电商，本以为可以顺风顺水，没想到最大的困难来源于我的父亲，我们做事的理念互不相同。最终，我被逐出家门。”
公开资料显示，2019年，曲美家居曾官宣销售模式、产品的转型。包括提供“全品类+一站式”的销售解决方案，积极拥抱抖音、快手等短视频APP作为销售推广渠道，以及全面转型“时尚家居”品牌，并增设对应产品线。一位不愿具名的家居领域分析师表示：“时尚家居是当年的品牌概念，之后没有再看到公司有对应的进展。”
赵泽龙介绍，为了证明自己，他跑遍了全国的工厂，在美国开了一家属于自己的家具公司，一年之内，自己创业公司的营业额实现了单月50倍增长。
在家居行业，曲美家居的发家史较为传奇。创始人赵瑞海在创业之前是一名裁缝，做过窗帘、沙发套等家居用品的缝纫加工。1987年，22岁的赵瑞海瞄准沙发品类，向亲戚朋友筹集4000元，在农村租下小院，将其改造为制作沙发的工厂，招聘几名木工，开始投身家具行业。
1993年，曲美家居因为首创弯曲木家居工艺，用一年半时间成功研发出薄木胶合弯曲木加工设备，凭借此举，公司将销售渠道从北京扩展至全国。截至2023年上半年，曲美家居在全国的经销门店已经发展至1192家。
02
“子承父债”
赵泽龙进入曲美家居工作的时间是2019年，当时，曲美家居刚刚完成对挪威上市公司Ekornes的收购。
2018年-2022年期间，由于营收增长、业务协同及规避关税壁垒等需求，不少头部家居上市公司启动海外并购，例如索菲亚收购法国橱柜企业司米橱柜，欧派家居收购意大利家具制造商FORMER，美克家居收购海外高端家具制造商M.U.S.T.公司等。然而，曲美家居收购Ekornes，至今仍保持中国家具行业最大的海外并购案纪录。
在2020年的采访中，曲美家居创始人赵瑞海也曾表示：“客观地说，2018年（收购Ekornes）不是一个最好的时间点，因为中外关系、市场消费力在下降、房地产见底等等原因。但事情本质是好的，在这个（经济）周期里，虽然预期没有原来好，但本质没变，我们坚信这是一个正确的事情。”
赵瑞海认为，通过Ekornes的渠道，可以解决曲美家居出口的问题，倘若靠公司自身情况拓展，10年也建立不起来。
据悉，与曲美家居的产品类似，Ekornes主要开发、制造舒适椅和床垫产品，旗下品牌包括Stressless、IMG、Svane等。此前，曲美家居的公告中称Stressless 以“世界上最舒服的椅子”是挪威国宝级舒适椅品牌。
收购Ekornes之后，曲美家居在海外营收一项科目获得快速增长，2018年-2022年，Ekornes在上市公司主营收入的比重已从30%提升至70%左右。近年来，Stressless品牌为曲美家居贡献营收占比过半。曲美家居最新一份定增募资说明书显示，2021年、2022年，2023年1—6月，Stressless系列实现营收23.76亿元、25.53亿元、10.84亿元，在营收中的占比分别为47.75%、53.39%、56.55%。
这场并购也被外界认为是一次“蛇吞象”行为。2018年4月，曲美家居完成了对Ekornes ASA公司90.5%股份的收购。交易价格40.63亿元。然而，当时公司总资产仅有21.59亿元，无法覆盖收购价格。曲美家居为此四处筹资，包括依托大股东提供15亿元资金支持、使用上市募资剩余的2.68亿元、另向招商银行抵押贷款18亿元。
2018年6月，曲美家居负债为5亿元，资产负债率23.17%。收购之后，公司于2018年9月末的负债总额为49.9亿元，资产负债率71.98%。同时，曲美家居出现了上市以来的首次亏损。2018年公司净利润为负0.59亿元，同比下降124%。
据曲美家居近年财报显示，2020年至2023年中期，曲美家居合并资产负债率分别为66.04%、73.52%、69.21%及69.37%。
近两年，曲美家居连续进行了两次定增募资，最终募集资金规模分别为5.45亿元、8亿元。
这些资金用途除了投资于河南曲美家居产业二期项目、挪威工厂产能升级建设外，还包括用于偿还收购挪威家居品牌时所产生的债务以及补充流动资金。
曲美家居也在定增预案中坦言，“因收购Ekornes形成了较大规模的负债，造成公司近年来资产负债率及利息支出水平较高”。
除此之外，为降低有息负债和减小财务费用压力，曲美家居在2022年引入了高瓴资本作为战投方。高瓴以增资的方式向曲美家居设立的特殊目的公司Qumei Runto投资了2亿元人民币，持股比例为4.76%。
在购入一线海外品牌、经历“跑马圈地”后，虽然海外营收攀升、拓宽了市场版图，但曲美家居面临“并购后遗症”，还在纾解昔日的并购债务。
赵泽龙在其短视频中使用了“子承父债”和“负债前行”作为标签，在短视频中，他的助理开玩笑式地表示：“大赵总（赵瑞海）说了，开源节流从您开始，公司负债，他已经还了很多年了，剩下的48亿，您自己创业想办法吧。”
1997年电影《甲方乙方》中，刘蓓有这样一句台词：“哎呦喂，你看人家这家具店，真大真气派，进来就是不买东西看着心里都痛快。”当时，她与葛优所在的，正是曲美家居在北京霄云路开的第一家独立门店。
如今，如果曲美家居交到赵泽龙手中，显然已不如其父辈创业初期那样光鲜。
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