历时一年多，恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力石化”，SH：600346）分拆上市迎来新进展。
华夏能源网获悉，10月24日，恒力石化公告显示，拟分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司（下文简称“康辉新材”）上市，上市方式则是“借壳”，即通过与大连热电股份有限公司（下文简称“大连热电”，SH：600719）进行重组完成。该重组申请已获上交所受理。
该重组完成后，大连热电将会成为康辉新材控股股东；恒力石化将成为康辉新材的间接控股股东。公告中称，不会导致恒力石化丧失对康辉新材的控制权。
如后续重组交易顺利，或将进一步助力到恒力石化在新材料业务上的融资进程。
一波三折的“借壳”
该项资产重组始于去年上半年，直到今年6月才正式落定。
去年4月15日，恒力石化及下属子公司恒力化纤与大连热电、大连市热电集团有限公司签署了《重大资产重组意向协议》。根据协议，恒力石化拟向大连热电出售其直接及间接持有的康辉新材100%股权，以谋求康辉新材与大连热电实现重组上市。
但实际上，半个月后，再发公告宣布该重组事项“中止”，问题则出在“壳”公司身上。公告称，“大连热电 2021 年度存在资金被控股股东占用情形，鉴于前述资金占用情形将导致本次交易存在较大不确定性，经公司与各方认真研究，为切实维护公司及公司全体股东利益.....决定终止本次交易及本次分拆上市事项。”
直到今年6月，重组交易才再次启动。今年9月12日，恒力石化再次公布了关于分拆所属子公司康辉新材重组上市的预案（修订稿），透露了具体的重组方案。
对大连热电完整的重组方案，主要分为大连热电重大资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金三个部分。
其中，大连热电重大资产出售部分，大连热电拟向洁净能源集团出售截至评估基准日之全部资产及负债，拟出售资产交易对方以现金方式支付对价，重组拟出售资产交易价格为6.5亿元。
而发行股份购买资产部分，此次交易中，发行股份购买资产交易作价为 101.5亿元，由大连热电以发行股份的方式向恒力石化、恒力化纤购买。此次交易完成后，恒力石化、恒力化纤在大连热电的持股比例合计85%。
值得注意的是，该发行股份购买资产的发行对象还是身为康辉新材的现有股东恒力石化、恒力化纤。
发行股份募集配套资金部分，大连热电拟向不超过 35 名特定投资者，以询价的方式发行股份募集配套资金。此次大连热电拟募集配套资金不超过 30亿元，用于康辉新材子公司南通康辉“年产 60 万吨功能性聚酯薄膜、功能性薄膜项目”。
据悉，该项目总投资58.68亿元，拟募集的配套资金投入占51.12%。
经此次交易，大连热电将退出热电行业，康辉新材将成为其全资子公司，主营业务变更为功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料等新材料产品的研发、生产和销售。
新材料业务预期良好
康辉新材的重组借壳，发生在证监会收紧IPO的监管背景下。重组上市完成后，或将有助于进一步拓宽这一业务的融资渠道。未来，康辉新材的财务状况和盈利能力仍将反映在恒力石化的合并报表中。
恒力石化主营业务涉及炼化、石化以及聚酯新材料行业，涉及PX、醋酸、PTA、乙二醇、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性膜材料、高性能工程塑料、生物可降解材料等产品的生产、研发和销售。
而康辉新材主营业务为功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料等新材料产品的研发、生产及销售业务，与公司其他业务之间保持较高的业务独立性。
华夏能源网获悉，恒力石化近年来加大了全产业链布局，正在努力打造“大化工”平台和“新材料”业务协同发展的“双循环”格局。
康辉新材上市后，被恒力石化寄予厚望，能够成为其“化工新材料”业务的第二成长曲线。
投资者将得以更加了解康辉新材的实际经营情况：截至2023年6月30日，康辉新材的总资产达189.99亿元，其中归母股东权益为61.52亿元；2023年上半年，康辉新材实现营业收入27.86亿元、净利润4975.41万元，2022年全年营业收入为64.22亿元，净利润为1.6亿元。
得益于新型材料行业的发展前景，资产评估机构对康辉新材的盈利能力给予了较高的预期：康辉新材在2024年至2026年各年度的扣非归母净利润分别不低于8.98亿元、12.84亿元和15.49亿元——能够与2022年度同比实现较高的增长。
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