感慨一下。我作为港股投资者，并一向以价值投资者自诩，面对最近的行情真是无言以对。“港股被严重低估” 这个观点自 2018 年就有，可一众业绩不断增长、市场前景较好的企业估值仍然不断下探，一个有前景在发展的企业 PE 10 倍还是被认为高，PE 不看看 PB，0.8、0.5、0.3... 这已经无法用常规的估值模型来去衡量了。这些可是在不断在增长的企业啊，不去看每股销售收入而沦落到看 PB 的程度。
芒格说，要去有鱼的地方打鱼。我觉得港股是有鱼，可这打上来的鱼没人买，大家转吃牛肉了。外资不断撤离，内地资金又无法自由流动，这是一个正在被抛弃的市场。
另外，作为一个人来说，如果投资生涯三五年都毫无起色，持仓一众从各种模型分析都是良好的公司而估值不断降低，这对价值投资的信念打击是巨大的。一个人的投资生涯是有限的，个人资金苦挨三五年大不了割肉认输生活继续，职业投资人从哪获得客户的信任而不断坚守呢？
巴菲特早年投资的类型分为两种：低估类、套利类。后来还有控股型公司，不过这和低估类是相似的。这对我来说非常值得学习。低估类价值就算无可争议，可市场情绪谁都不知，而套利类作为相对稳定的收益，可以平衡整体净值，并在市场情绪极度低迷时有益于调仓而不是错失良机。
虽然我对持仓以及观察仓的公司仍然看好，仍然认为被低估，但净值不断下探必须令我反思。自己的策略是不是有问题？对那些公司的业务和经营模式是否真的了解？我需要学习的东西太多了。
Stay hungry. Stay foolish.
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$邮储银行(01658)$$交通银行(03328)$$中国银行(03988)$ 事实是，港股真正低估的实打实的分红股，19年之后几乎任何时候买入拿到现在都不会亏钱。嫌打来的鱼没人要可以自己吃啊，过几年成本变成负数不就是确定性收益了吗？如果你的鱼必须需要别人出更高的价格才能填饱你的饿肚子，那你依靠的显然是别人而不是你的鱼。
除非能结业清算股东分钱，不然估值再低也没意义，A股港股都是赌场，股票只是赌博的筹码
流动性问题比较大。平心而论港股通里的企业素质比A股综合素质高多了。另外我认为企业都是有生命周期的，比如说腾讯我就认为他已经到天花板了，要看大趋势！
港股不行源于外资投行资金实力不行，水平不行，还在屎里下毒，多少年没见外资投行做多有什么厉害的，都是做空害人。
一，整体上确实不如内地估值高，因为内地资金池大，水多。二，港股你所谓的低估未必是真低估，起码看PB和PE是刻舟求剑，这两个显性数据反而不太重要。三，三年前你买的股如果产生了大幅度的亏损，起码你当初并没懂所买公司，3年前你低于14的价格买长电，即使长电放港股，也不会亏损。结论是，价值投资是门槛很高的一个东西，并非普通人能轻易掌握。最后，巴菲特年轻时候的东西并非适合现在，他是一路成长起来的。
去掉红利税，没有那么低估。对于铁公鸡，港股价格并不低。
国情不同。美国注重法律，可以严打造假。而国际地位和营商环境决定股市资金吸引力足。港股是多方博弈的市场，不好说，但A股，我发现基于基本面分析，结合市场的投机，更适合在A股生存。与大环境有关