英文文章原始链接：
1. 2024年海外需求将不及预期
1）海外生物科技融资额2024年尚无回暖迹象，高利息持续时间将长于市场预期（首次降息时间尚不明朗），早期需求无法回到行业高光时刻
2）生物科技行业缺乏下一代颠覆革命性产品，未来药企和biotech研发将更加谨慎
3）药明生物在早期研发外包市场份额已然高达40-50%，市场渗透率进一步提升的空间有限。
4）海外临床试验项目数量增加在2022-23年持续放缓
2. 地缘风险情况下获取海外商业化生产订单具有高度不确定性（市场高度预期的GLP-1及DS-8201订单没有下文）
1）药明生物尚未能验证商业化生产能力，公司尚未获得重磅药生产订单，GLP-1，DS-8201等高预期的药品生产订单均告落空；阿兹海默药订单市场空间很大概率低于预期
2）地缘zz下欧美药企产业链从中国向海外转移将对药明生物获取CMO生产订单产生持续压力
3）因此公司2025年的32-35个CMO生产订单有极大的不确定性！
4）药明生物CMO生产订单规模远低于竞争对手龙沙Lonza及三星生物
3. 实控人持续卖出股票预示对公司长期前景悲观
1）IPO后持股比例有70+%下降至2023年底的10+%
2） 公司共向市场融资超过260亿元，但股息派发为零！
3）尽管公司股价低迷，控股股东及管理层回购为零，管理层真的看好公司长期发展么？仅靠公司层面回购是不够的！！
4. 企业管制有极大漏洞，不尊重资本市场交流
1）药明生物公司管理层明知无法完成公司2023年收入利润双30%的指引却等到2023年11月药明合联上市后才下调指引 - 把资本市场投资人当傻子？
2）下调2023-25年指引后1个月却又再次上调2024年项目数量指引 - 管理层将自己给资本市场的业绩指引当儿戏？基本面层面说明公司对业绩的预见性缺乏有限判断
5. 划重点 - 公司核心管理层可能在未来2-3年出现持续变动
1）公司创始人现在在美国还是中国呢？
2）公司首席技术官24年1月宣布退休离职，后续公司高管是否会持续套现离场？
6. 公司指引高度不确定
公司2024/25年15%/30%的收入利润增速指引具有高度不确定性