$五矿资源(01208)$    $紫金矿业(02899)$    $紫金矿业(SH601899)$ 

五矿四个在营矿山简记，单位：亿美元。

                          收入        经营毛利       折旧        折旧后毛利    当期利息支出    净利

LasBanbas       9.022        5.410          3.220           2.190

Kinsevere         1.766        0.086          0.596         -0.510

Du.River           1.638        0.525          0.315          0.210

Rosbery            1.428       0.641          0.335          0.306

五矿资源总计  13.87         6.470         4.510           1.954            2.660           -0.73           

结论：

1）采矿业真实个苦逼的行业。看上去还行的毛利，被折旧和利息一扣除，所剩无几甚至亏损。

  2）LasBanbas是个牛XX的矿，堪称毛利王。可惜买价太高，负债太重。以至于每年折旧和利息开支太高。负重前行。

  3）KINsevere算是废了，希望年底新矿坑能拯救该矿于水火。说明矿业公司最重要的还是资源禀赋，及该资源得来的成本。

 4）澳洲两个锌矿虽然自保有余，但对于五矿现有的体量而言。五矿基本属于靠LasBanbas一家独大的局面。当然如果锌价改善，这两个矿都还是不错的优质矿山。

  5）五矿是当前受基本金属（铜，锌）价格影响最大的股票。买入五矿，相当于自带杠杆。

欢迎大家点评指导。