发现一家非常有意思的公司，看看招股说明书和年报:
主营产品为铜萃取剂，康普化学、巴斯夫、索尔维“三足鼎立”全球金属萃取剂市场，公司占据超20%份额，产品性能达到国际先进水平。国内炼铜工艺起步晚，工艺落后，当前湿法规模较小，公司市占率55-60%。萃取剂因矿的不同具有定制化特征，在销售的前、中、后期均需康普化学主导行动，终端客户重视产品与技术服务品质，价格敏感度不高
技术路线的绝对优势：康普化学的湿法冶炼及萃取方式成本低、污染小。新增矿产多采用湿法冶炼萃取技术，取代传统火法的技术路线。
湿法（即萃取）耗能与污染优于火法；其中羟肟类萃取剂（康普化学路线）更优于现有磷酸类萃取剂。对于镍、钴、锂、锰、钒等金属，其主要制备来源包括金属冶炼和金属回收两大类，具体技术路线包括火法和湿法，湿法即为萃取法，又包括磷酸类萃取剂和羟肟类萃取剂。在全球节能环保背景下，火法有逐渐被湿法替代趋势，羟肟类萃取剂环保能耗更优于磷酸类萃取剂。
也就说，康普化学是买铲子的，铜的提炼，锂，钴等等金属元素的回收提供化学试剂，而且还属于定制型，所以毛利率比较高，有一定的技术门槛，也不会轻易被替换掉，分析了格林美知道，金属回收利用市场才刚刚起步
公司2023年产能利用率为101.43%，也就是说产品是供不应求，就看公司的产能情况：
现有铜萃取剂产能7000-7500吨，未来：
这块预计2024年第二季度正式运营，也就说2024年的业绩增长能够得到保障
未来计划的产能建设：
原材料采购对毛利率的影响：
在公司生产产品的过程中，主要用到的原材料包括壬基酚、多聚甲醛、硫酸羟胺等，这些原材料大多是依靠石油化工的产品进行反应得到的，与石油关系紧密。如壬基酚是苯酚与烷基化剂(如壬烯)在特殊条件下进行烷化反应得到的，这都是石油化工的产品。
当油价上涨时，康普化学的产品价格可适度上涨，转移成本压力，能维持较高的毛利率；当油价下跌、原材料价格下降时，康普化学产品价格下调幅度较小，整体较为坚挺，表现出较强的议价能力，能适当提高毛利率
国际原油价格上涨幅度达到100%时，铜萃取剂成本上涨26%。
同时，萃取剂虽然是湿法冶金的核心助剂，但其用量小、萃取效率高，以当前国际铜价约6万元/吨为例(2021年)，铜取剂单价仅约60元/公斤，萃取一吨铜所消耗的萃取剂材料成本仅240 元，成本占金属冶炼总成本的比例较低。但在冶炼中，铜取剂起到核心作用，产品质量将直接影响铜金属的冶炼生产效果和整体效率，为保障自身利益，终端用户一般不会故意压低萃取剂采购价格。
综合而言，铜萃取剂的成本会随油价波动，但成本传导能力较强，表现出较强的议价能力，在油价上升的阶段，能维持较高的毛利率，同时在油价下降的阶段能适当提高毛利率。
成本的结论是研报中给出，但可以肯定的是再铜的提炼中，萃取剂成本占比很小，就像地产中的防水一样，但又很重要，那毛利率是不是波动很小，后期跟踪，2024年油价可能维持再高位，看对公司毛利率有多大影响，同时公司的主要利润还是来自铜的萃取剂，至于新能源电池回收中，萃取剂占比能达到多少，公司没有披露，但估计会很小：
财务指标：
财务数据非常好，净资产收益率25%以上，毛利率40%以上，绝对这个行业的细分龙头，第一眼，看上去就喜欢，虽然整体市场不大，还是起步阶段，所以市值也很小，但将来前景大，只是上市才一年，会不会有财务会在着财务造假情况，并且财务总监辞职，也不什么好的兆头，所以还得持续跟中，并且在北交所一天的交易量不大，但不管怎样是值得深度研究的一个标的：
